人類能從歷史經驗中得到教訓嗎？

        祐霖在這禮拜上課教學時，有分享到投資人能夠在過去的經驗中得到教訓嗎？

        在這裡大致整理一下內容，與大家分享。（詳細的內容已經在課堂上講述了）。


第一、大量IPO發行的教訓？


        最近，相信各位讀者應該有看到新聞報導，說某某公司（X華、85.1度F…等許多公司）新上市的消息（不管是上市還是上櫃），新聞也一直在報導，公司發行IPO（首次公開發行的股票），造成投資人瘋狂爭先搶購，可能要用抽籤或其它的方式認購，認為這是最佳賺錢的時機，祐霖不以為然，因為若各位有趣觀察市場的歷史數據，基本上，大量發行IPO的時間大概就是市場相對高點（股市行情過熱）階段，當然，這不是一個唯一具體的明確指標，股市可能還會再繼續向上攀升，只能說，知道大量IPO發行時，投資人要謹慎小心為妙。各位知道為什麼在市場繁榮過熱的階段時，會有許多公司上市或上櫃發行股票募集資金，我們換個角度想，若祐霖是一間上市公司的老闆，想要對外募集資金發售股票，會在股市低點時（例如台股3955點的時候）發行股票嗎？根本不可能，為什麼？因為當時候許多投資人斷頭的斷頭、虧損的虧損、賠錢的賠錢、資產腰斬的腰斬，當時造成大眾的情緒與心理恐慌，紛紛都認為股票風險很大，不要去做投資的行為，這時祐霖便不能募集到資金，因為投資人害怕虧損而不敢買股票，這是低點的情形，當時候IPO發行的數量就相對很少。反之，在股市高點時，投資人在市場中賺到錢，漸漸變的過度自信，開始追求較高的報酬，若祐霖在此時發行IPO，相對來講可以募集到可觀的資金，幫助公司拓展業務等等。（若我是老闆，當然會在市場行情很好的時候，開始大量募集資金、發行IPO、或基金等）。


        但搶購到IPO真的有這麼好嗎？祐霖就想到1999年的情況，當時候不管是美國或是臺灣，許多公司紛紛成立，也大量發行IPO募集資金（當時候主要是網路、高科技、電腦、電子型類股），結果到了2000年便發生了網際網路泡沫化，市場整個大崩盤，造成許多公司只有1、2年的壽命便結束營業（或被購併）了。當時候的IPO數目高的嚇人，但當時候也是許多投資人爭相瘋狂搶購，深怕錯過這次賺大錢的機會。
        祐霖最近一直收到營業員寄的申購新上市股票的E-mail，每個禮拜一封（內容大約有五、六家公司），那其它券商我想也是在此時公開幫忙發售吧！等到妳的營業員親自打電話給妳說：「我告訴妳一個好消息，...」（不是傳教頻道，而是說某某公司招募股票，叫妳投資XX公司），這時候要小心，就連營業員都打電話給投資人報好消息，那不是絕對高點要反轉了就是處於市場過熱的相對高點階段，因為妳不是什麼大咖、重要的角色，若有這麼好的投資機會，那營業員為什麼要辛辛苦苦告訴妳呢？自己買進等著賺大錢就好了啊！
        我想投資人真的無法從這次的歷史教訓學到慘痛的經驗，因為人性本質上是不理性的（情緒的影響），貪婪想要賺取更多金錢是人的本性，所以會一直不斷在市場中犯錯。當然這時候會有購買IPO的投資人會說，我買了IPO之後，讓我賺到很多錢，事實是這樣沒錯，但是妳承擔很大的風險而不知，通常的情形，IPO一上市便會出現大幅的上漲，為什麼？因為此時一些券商、基金公司等會竭盡全力兜售這些股票，為了是從中獲取較高比重的銷售佣金，大約是7％左右的純收益（獲利）作為手續費與佣金（佣金從那裡來，除了一部份是新上市公司給予的報酬或是退佣，另一部份便是投資人負擔，定價的方式祐霖在課堂中已詳細解釋，這裡不再多做說明），這使得大量的投資人因幻想一夕致富或狂熱的心理便爭相搶購，而就造成股價的推升。此時的股價已經處於過高的水準，對一般投資人是不利的，很快的，其公司經營或裡可能沒有大眾預期想像那麼好，很快的投資狂熱便退卻，股價便一落千丈。所以，不要再浪費時間去搶購IPO了，這些IPO公司十有八九會在上市之後的兩年內變成虧損賠錢的標的。這也是基金之神約翰柏格的建議，墨基爾也規勸投資人不要去買IPO，就連富比士富豪肯費雪也大聲疾呼不要購買新上市股，妳是要聽信銷售IPO的營業員、理專的話，還是要聽大師的箴言，就自己決定吧！
（臺灣更是如此，很多新上市公司一發行便是高點，之後就疲憊不振，或說一些公司派與專業人士買進IPO後，等著一群無知的散戶爭相購買推高價格再買出，從中大賺一筆，這部分讀者可以自己去查察）。


        當然，祐霖不只將此觀念用在投資股市上，也就是不爭搶新上市的股票、基金等金融商品，為什麼？因為它沒有經過時間的考驗，記得一、兩年前，有一支新上市的半導體ETF（提示：三隻牛）就被清算下市了，況且新上市的金融商品所需要的費用昂貴（因為有大量的廣告行銷費用…等），讀者現在有看到臺灣50或是中100有在打任何廣告嗎？沒有！完全沒有，所以其所需要的費用也就最低，費用愈低對投資人愈有利，就這麼簡單。[啊！忘了講，祐霖也不會去買一些高科技產品、像是新奇的電腦配備、智慧型手機、軟體程式…等（或交通工具），若真的要買（乘坐），都是在一、兩年之後才買或使用，為什麼？因為個人不追求熱門流行產品，這就讓許多「先行者」從容就義，因為是科技產品或是其它東西，一定會有BUG、問題、紛爭、錯誤的地方，等到許多消費者跟公司抗議或反應之後，公司會有解決、修正或是配套方案出來，讓產品更穩定與更方便使用，大約一兩年後，這時候祐霖才會決定要不要購買（或搭乘），不會跟大家夯最新流行的產品。]

第二、財務報表與會計的教訓？


        這部分可以簡單的說，許多投資人都觀看公司的財務報表做投資決策，坊間也有許多投資理財課程或是講座專門，其在講授從財務報表挑選股票的相關課程，可以說是用基本分析學派去研究分析一間公司的財務狀況、報酬、虧損和盈餘…等，但在2002年，美國安隆公司破產，因會計盈餘作假被揭發，各位要知道，安隆公司不是沒沒無名的小公司，它是當時候美國第七大上市公司，換算市值，都比臺灣任何一間上市公司還要大的多，可以在財務報表上作假，矇騙投資人與分析師，祐霖相信當時候有許多「專業的」證券分析師或是產業分析師都關注安隆這間公司，很辛苦的去研究和計算，都認為它的財務狀況很好，未來發展前景佳，這給我們投資人什麼教訓？連這些專業的分析師都會被財務報表騙，那我們一般散戶投資人呢？讀者自己想想吧！當然在九O年代晚期大多頭市場時，許多公司倚靠不尋常的手法在報表上提高盈餘和銷售，以便推高公司的股價（這就是「有創意的會計程序手法」來創造出盈餘）。祐霖個人學習到的這個教訓是不會去相信公司的財務報表（先說明，這是個人的觀點，讀者要不要接受是自己的看法，祐霖不想打筆戰。）。


        所以這給我們什麼教訓，我相信公司都是用合法的創意會計來展現出公司最好的一面，但這些報表能夠真實的呈現公司的狀況嗎？（祐霖已在課堂教學中，已分享真實的血淋淋例子，這裡也就不多說了！）若想進一步知道安隆公司事件，讀者可以自行翻閱祐霖之前推薦的一本書：《法柏報告》、天下雜誌出版。作者在第一章便敘述：『我為什麼痛恨分析師』，裡面已經說的很詳細。另外，也可以翻閱WFH教師群在北投社大99-2秋季班課程的上課用書：《漫步華爾街》、天下文化出版，其第七章提到『基本分析能幫助你多少？』，讀者自行閱讀就知道祐霖的論點了。


        第二點給我們什麼教訓？就是閱讀財務報表「或許」「可能」可以相信，但是要質疑，這會不會可能「合法的」作假？我不曉得，這就讀者自行判斷了！

[再來，就算這個財務報表沒有問題好了！你看的懂，別人看不看的懂？妳有比別人厲害嗎？或說妳有什麼優勢呢？]

第三、金融海嘯的發生給大家的教訓？


        各位很難得遇見號稱「百年難得一見的全球金融海嘯」，當時，造成全球世界的經濟受到很大的衝擊、市場資金大幅縮水、金融商品虧損與公司倒閉，其中影響最大的當然是金融機構相關的公司，受波及的是相關產業，我們要知道資金對於一間公司、一個國家來說是血液，是主要的命脈，資金的運作有問題便會影響一間公司的營運或是一個國家的經濟發展和政策制訂，這裡不去談全球市場或國家貿易的影響，當然，這也很重要，但是各位讀者可以閱讀相關的書籍，現今許多財經投資方面的專書都詳述次貸風暴、金融海嘯原因與影響，祐霖在在此不多說，要提出的是對於個人（也就是一般散戶投資者）的影響。


        祐霖在想，發生這麼嚴重的全球金融海嘯之後，會什麼還有些人對於金融相關從業人員的話還如此深信不疑呢？好奇怪喔！當初在五年多年吧！推出一個很夯的金融商品：連動債，許多金融機構都紛紛打出購買此商品帶來許多好處與高報酬（說這是一個安全高報酬的債券投資。），而且虧損時也保證銀行、母公司作擔保，不會有任何的跳票而可得到賠償，但都沒有詳述其內容投資？為什麼？因為太複雜了！連銷售人員（像是經理人、理專、業務員或甚至營業員）自己本身也搞不懂這些東西是什麼玩意，這是投資什麼標的？或相關公司的發展是什麼？反正只要依照在公司的教育訓練所學的銷售方法（必備銷售的教戰手冊）推銷出去就可以了，管它哪麼多！（祐霖也有在課堂上解析銷售人員的話術，所以在這裡也不詳細說明了！）反正許多投資人或民眾都是善良無知的，只要利用一些小技巧（恐嚇式行銷、黑心說服術）來誘騙民眾購買，我就可以得到高額的佣金與獎金，管他投資人死活！


        當時許多民眾認為大公司、銀行不會倒，真的嗎？當時美國的雷曼兄弟就倒給妳看（還不如去投資臺灣的XX兄弟！哈～），美國AIG也是岌岌可危，要不是美國政府出手金援，早就讓他倒了，這給我們什麼教訓，就是沒有大到不能到的公司、銀行，所以，投資人要對自己的金錢與投資負責，要打破公司不能倒的神話，這才對自己有幫助，也是對自己負責任的表現，很多人都認為說政府會幫助我們，政府本是就是問題，她有其負債、赤字、破產與諸多問題要解決，所以金融海嘯發生之後，投資人真的只能靠自己，說不一定在未來幾年，發生了XX問題，影響範圍更大更廣，到最後連政府本身都救不了也不一定。

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陳祐霖 Xing Nan 筆於雖然個人有修習過歷史（大學時期），人類從歷史上學的的教訓就是：人類無法從歷史中學到教訓。
而在投資理財的世界尤其如此，因為人性是不變的，個人情緒、投資心理、群體影響、貪婪恐懼等一直不斷重複與循環，也形成市場的上漲與下跌波動。

推薦股票投資理財書籍（第五部）

        祐霖最近又整理了一下雜亂的房間（快要被書堆淹沒了，所以要整理整理一下～～～），再次整理出約40幾本不錯的投資書籍，包含：臺灣有出版的中文書（有些可能以絕版買不到）、中國的簡體書（但都是國外作者，理由在祐霖的買書心得第二部已詳述）、與外文原文書。

        沒想到光是整理書籍真的是一件很累人的事情（能夠體會書店的店員或是圖書館員工的辛苦），但也知道自己大概有什麼書籍，很多都是還沒有看完或看過的書，我想我一生都有買不完的書籍與看不完的書籍吧！

        這裡教大家觀察別人（識人）的方法，不是在講最近流行XXX教妳讀心術、或是OOO讓你瞭解別人在想什麼或是看透（上司、同事、客戶、伴侶、對手...等）的人心的書籍，我在想為什麼這些書會熱賣？可能是符合社會大眾的需要，每個人都想知道別人在想什麼，其實最重要的是瞭解自己（但這是最困難的，比太空探險、登陸月球或火星還難！），而不是花很多時間學一些雕蟲小技來看透別人，但這些書籍又是業務、行銷相關人員會鑽研的書籍，這之中的取捨或重要性就由讀者自行判斷了。

        講的有點遠了，最好觀察（識人）的方式大約有三種：
        第一種是觀察他的家人（父母），其預測的結果大約八九不離十，尤其是要交往結婚的男女，更要注意這一點，不要說祐霖沒有提醒妳（但祐霖不是愛情與婚姻專家，大家不要搞錯了！只是把一些重要的相關文章與大家分享），相關的心理學、愛情與婚姻的研究有提到小孩的婚姻觀（模式），會模仿父母的型態（無論是好或是壞）。

        第二種是看他結交的朋友或相處的人，這一點更準，因為物以類聚、人以群分，我們相處來往的朋友會有形、無形的影響我們的行為、舉止、思考、相處方式，若是周遭的朋友（手帕交）都是塞面、想法負面、不斷抱怨一直給妳灌負面毒素的人，因為情緒會感染，妳會受到她負面壓力的影響而使自己情緒不好，那久而久之要不是妳離開她，就是妳會跟她一樣的行為；反之，妳周遭的人都是正向積極、愛好學習的人，那你也會受到她們的感染，成為成功智富又幸福快樂之人。祐霖不是隨便亂說的，這是有科學心理學的研究根據，提到人類的大腦有鏡像神經元（mirror neurons），會彼此模仿學習，可參見：《天生愛學樣──發現鏡像神經元》、遠流出版。主要內容為：人類會藉由模仿與學習來瞭解別人進而瞭解自己。

        第三是看他閱讀什麼書籍，這點也很重要，很多人都有在看書閱讀、但是讀錯書了，這有時比不讀書還糟糕，像是一些心理學、職涯發展、投資理財、坊間書籍都充斥許多錯誤的觀念或是「必要的謊言」，像是：秘密一系列的書籍便是，若光是（積極的）想就會成功，（哈！祐霖常在上課教學時常舉這個例子：這麼簡單容易的話，那祐霖一直在想跟XXX在一起～～～若是成功的話，祐霖現在就不會還在這裡跟大家教學講課了。一講完，在座的學員都在笑。沒辦法！現在當老師有爾要犧牲「色相」，啊！說錯了！是個人面子，為了讓教課生動活潑，而不是只像一般教授上課都在唸課本內容...），那每個人看過者本書應該就會成功、是業績都達到了、生活更加美滿幸福了，該書在2007年與2008年變成暢銷書，我相信有很多讀者都有聽過或看過，本書的出版只不過是迎合大眾的口味，（每一段時間大約十年吧！就有類似的心靈成長或是激勵的書籍暢銷，這跟每兩三年就有人出書說自己發現了前世，然後開始打書賺版稅，一直到最後被查到是詐騙斂財，就消失一段時間，但，過一陣子又有類似的人與書出現。），其實在正統的心理學研究裡都有想關的實驗研究批評此類的書籍，像是：《心理學家教你59秒變A咖》、漫遊者出版。或一些商業管理的書籍都有對此書沒有科學根據的內容批評。有智慧的讀者就知道祐霖在說什麼了。

        話題有點遠了，妳可以藉由對方在看什麼書來評估他的層次或水準（這不是在打廣告，現在講話或是發表文章要小心，因為時時充斥許多置入`性行銷，祐霖要行銷一定會跟讀者說明，像是WFH智富心理學課程），當然很多人是不看書的，這部分祐霖就不提了，但有些人看錯書，時間已經不多了還看錯書，真的很冤枉，當然不論妳從事任何行業，除了要瞭解該還業的專業能力與專業知識之外，真的每個人都要學習投資理財，就算妳不投資只存定存，還是要學習，不要說你不懂或是沒有時間，這不是理由，沒有時間為什麼可以去消費購物玩樂出國呢？因為社會上充斥許多謊言與騙子，尤其是在投資理財世界（祐霖之前有發表哪個世界裡謊言與騙子最多？第三個世界就是投資理財世界），對投資理財沒有觀念的人，很容易被相關金融從業人員用「合法的詐騙行為」而購買不當的金融商品，也很容易被金光黨用「非法的詐騙行為」損失慘重，這些事件每天都在上演，讀者瀏覽新聞就可以看到，像前陣子，有位理專讓台北某間鰻魚飯老闆慘賠六千萬的事件，這是工作四十年來的辛苦錢，當然這件事理專有責任負責（她自己也有買，可能是業績的額度不夠或相信這真的是一個很好的投資！），但老闆自己也要負責任，聽信金融銷售人員的話，什麼都不懂就進場投資，悲慘的下場就自己負責（但是代價真的太大了），這就是沒有學習正確的投資理財觀念的結果，很殘酷但沒有辦法的事。

        好像說太多了，一時停不下來，我想之後再分享相關讀書學習或識人等等的心得好了。

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推薦閱讀書籍（第五部）

臺灣出版的書籍


天下文化：

再想一下：好決策的關鍵思考術。


時報：

不確定的世界。


志文出版社：

改變歷史的經濟學家。


聯經出版：

失靈的眾神。


遠流：

群眾的智慧。

臉譜出版：

財富的秘密。
（祐霖是在2008年看簡體版的書，中國華僑出版社，覺得不錯！）


大塊文化：

末日博士危機經濟學。


經濟新潮社：

大到不能倒。


商周出版：

出賣先知。

為什麼是凱因斯。

大師的智慧。
（祐霖是買簡體版：大師教你看大勢、中信出版。之前已有推薦）

財信：

投資的奧義。

投資人宣言。


知識流：

不朽天才—凱因斯。

在收銀台碰到凱因斯。


寰宇：

交易者的101堂心理訓練課。

華爾街怪傑巴魯克傳。


平安文化：

天才數學家的秘密賭局。


大是文化：

在號子裡遇到凱因斯。


高寶出版：

神機妙算。

富爸爸之有錢人的大陰謀。

投資可以很理性。

通貨緊縮。


麥格羅希爾：

葛拉漢的左腦，巴菲特的右手。


遠景出版：

投資族譜。



中國簡體書

機械工業出版社：

打破神話的投資十誡。

紙變錢的遊戲。

索羅斯模式。

華爾街五十年。

貨幣練金術。


中信出版社：

索羅斯的哲學。

大亂有大治。

小心！這是投資圈套。


學林出版社：

銀行內幕。


中國勞動社會保障出版社：

撥開迷霧看投資。


海南出版社：

茶葉、石油、WTO：貿易改變世界。（作者為威廉．伯恩斯坦，也就是最近出版投資人宣言的作者。原書2009年出版）


東方出版社：

大拯救。


社會科學文獻出版社：

大崩盤2008。


中國人民大學出版社：

基金間諜。（英文原名：Fund Spy）


電子工業出版社：

大蕭條啟示錄。


浙江文藝出版社：

經濟危機—自由市場的末路。


知識產權出版社：

金融海嘯。


萬卷出版社：

華爾街40年投機和冒險。（作者理查德．D．威科夫是與傑西．李佛摩同時代的傳奇投資人之一。）


上海遠東出版社：

格雷厄姆—華爾街教父回憶錄。（臺灣翻譯的名稱是葛拉漢。）


上海財經大學出版社：

泡沫、膨脹、破裂—美國股票市場。


新華出版社：


極端的人群：群體行為的心理學。



英文原文書

BULL！ A History of the Boom and Bust, 1982~2004。Maggie Mahar著。



        不是每本書讀者都要買來看，各位可以去書店翻翻閱讀看看，覺得不錯，能夠瞭解吸收自己再決定是否購買。

        這時候，有人問我說，你為什麼能（可以）看這麼多書或知道哪些不錯經典的書，我就回答他：「坊間上的書籍這麼多？選書要怎麼選？亂選嗎？當然不是隨便亂選因為錯誤的觀念會影響很大。我自己也是花了4年多的時間在買書、選書、閱讀學習上，所以自己已經磨練出一套方式來選書，當然有時候也會買到爛書或不好的書籍，但久而久之，選書的精準眼光越來越正確，我想這也是個人的獨特競爭優勢吧！」

        最後，引用巴菲特的合夥人孟格（Munger）的話：「在我一生當中，我所知道的成功而有智慧的人，沒有一個不是時時刻刻都在閱讀的，一個都沒有。」----------------------------------------------------------------

陳祐霖 Xing Nan 筆於歐股與美股大跌，那台股未來發展會如何？我不知道，但就想到今天上課時，德國的投機大師安德烈科斯托蘭尼講的，現在到底是傻瓜多？還是股票多？讀者自己去判斷吧！

        當然，很高興讀者是有在學習閱讀的，不然就不會看祐霖的部落格了，就算沒有人瀏覽或是來上課（不學就拉倒，因為成人學習不像中小學的義務教育有強迫性，成人不來學習原因有很多像是加班、應酬、有事、...等，但大部分都只是藉口，重要的是不把學習當一件很重要的事），學習與閱讀對自己非常有幫助（如果不能眾樂樂，也可以獨樂樂），但換個角度想，若是每個人都像祐霖一樣認真學習與閱讀，每個人都投資ETF指數型基金都瞭解投資心理學，那祐霖可就累了！當然，真實的世界是不可能會發生的，因為大多數人都不學習，也就是為什麼許多人生活都過的不快樂，財務狀況非常吃緊、人際關係（愛情婚姻）不佳...等，最重要的原因還是出在自己，因為沒有學習、沒有智慧而導致目前的情形。

保證讓妳投資理財走向虧損破產的三種途徑

        祐霖今天與各位讀者分享上課的重點內容，其實這些觀念已經重複講授很多遍了，在這裡做一個完整性的整理。



        坊間上有許多投資理財的相關書籍，教妳如何投資致富、獲利賺錢、必勝的交易系統…等，祐霖在此不一一的介紹，而是要用相反的觀念來解釋，坊間上的投資理財講座都教授一般投資散戶跟著這樣操作（或加入會員）便能夠輕鬆獲利，這裡不提如何教妳投資致富賺錢，而是講述如何讓妳投資虧損破產之途，若讀者避開這三種情形，相信妳在投資上，保證教妳如何投資獲利賺大錢祐霖是沒有，但能保證妳不會被騙與投資犯錯而穩健致富。


第一種：完全不學習的人（對投資理財什麼都不懂的人就冒然進場投資）


        第一種是許多人步向虧損破產之途最快的方式，這也是大多數一般無知的散戶投資人最常走的一條路，許多人投資股票失利賠了幾百幾千萬很常見，因什麼都不懂，就把自己辛苦賺來的錢（或積蓄）進場買進某支個股（基金、投資標的、金融商品），真的有這麼好的事嗎？各位讀者可以自行去觀察。


        或是買進自己完全不懂的金融商品（如：之前的連動債），因為行銷業務人員跟她講說：「這個比定存好，又沒有風險」等行銷話術，或是用半恐嚇的方式推銷：XX商品要停賣了，買到賺到，不買是妳的損失。（祐霖每次都會聽到XX保單要停賣了、XX基金要停止募集了，但是過了一、二個月之後，又有類似的保險、基金出來販售了，拜託！每次都用這種行銷「老梗」，大家看了真的不會膩嗎？祐霖真的是聽膩了！但一般無知的百姓或投資人就會上當被騙而購買。大家放心好了，每一段時間，就會推出XX基金投資擴大募集，像是巴西、印度、俄羅斯、中國、「狒狒市場」…等各類型市場都一直都在募集資金，但是一些沒有智慧的投資人變會瘋擁爭相認購買進。臺灣人真的是一窩蜂啊！）


        若投資這麼好賺，那大家都不用辛辛苦苦的工作上班了（上班被老闆罵、同事的勾心鬥角、應付機車的客戶、超時的加班、工作很痛苦下班罵老闆），每個人都辭掉工作，去炒股算了，所以結果是投資沒有這麼好賺，若是要走向投資穩健致富的話，必須在投資之前先自我學習，閱讀經典的投資書籍，瞭解自己，這才是擺脫第一種情形的最好方式。祐霖之前也在部落格中介紹許多相關的投資書籍（推薦投資理財書籍1～5）。可參閱：「祐霖的投資理財方式一文」。


第二：相信技術線型的人


        這裡所說的相信技術線型的人是迷信的行為，他們認為能夠依照過去出現的指標、交易訊號來預測未來，所以非常鑽研許多艱深難懂的技術分析名詞，其實老實說，那些名詞真的指是人去幻想出來的一套解釋方式罷了，因為人的心理不喜歡不確定的感覺，於是會將一些圖形、趨勢、指標來構成一套解釋市場行為走向的方式，讓自己內信心感覺好一點或覺得比較踏實能夠去預測未來。股市未來的走向是無法預測的，尤其是短期趨勢，所以，有許多有名的投資大師紛紛都說技術線型不可信（祐霖之前有發表一篇文章：「巴菲特推薦投資人購買指數型基金」）。會相信的人本身已經有堅定的信念，祐霖沒有辦法改變她的觀念，就算祐霖在課堂上介紹學術研究結果、投資大師相關的忠告等，或甚至舉例說前陣子臺灣某一位音樂家因為相信技術線型而投資慘賠2億，現在又開始復出表演賺錢…等等，都還是沒有辦法去改變一個人的錯誤觀念，所以，要改變一個人的根深柢固的信念是很困難的，祐霖也不想白費力氣卻勸說了，因為一個人想要改變必須他自己要有改變的意願。


        但換個角度想想這樣也不錯，因為觀察一下社大或坊間開的投資理財講座，都是教授一些技術線型的觀念，我就為各位同學感到高興，大家投資獲利賺錢的機會就來了，去觀察上技術線型的學員看起來人都呆呆的，都不像「投資心理學」課程的同學們看起來「乾巧」（有智慧）。因為市場上有許多人相信技術線型可以預測未來的股市走勢，大多都在股市中虧損賠錢，那有正確觀念的投資人獲利的機會就相對來講比較大，沒辦法，因為市場上需要有這些無知、愚蠢的傻瓜，我們才有獲利賺錢的機會，只要我們自己不要當這類的人就好了，因為股票市場上只有10％以下的投資人能獲利。

        況且就算技術線型這麼有用的話，妳看的懂指標，別人也看的懂，所以早就進場買進了，自己根本沒有任何優勢。所以，越多人相信技術線型投資，祐霖就越高興，但真實的原因不用大肆宣傳（別人會認為妳在吹噓、黨別人的財路），自己心知肚明就可以了。


第三：炒短線（當沖投機）的人


        這部分的人在台灣也是佔大多數，許多投資人都是短線交易買賣，今天買、明天賣，甚至超短線交易去做當沖（一天之內不斷轉換標的、殺進殺出），各位讀者知道當沖是什麼何時開始盛行的嗎？若妳有研究一下投資發展，是在兩千年網路科技泡沫化崩盤之前，因為電腦網路科技的發達與便利，有許多投資人藉由短線交易而賺錢，一週交易的獲利所得甚至比一個月辛辛苦苦工作所賺來的薪水還高，所當時有許多投資人辭掉工作，專心去做當沖投機，因為當時背景是大牛市，股價飆漲時期，就連猩猩買股票都會賺錢，只是賺多賺少罷了，因此在1999年時，有許多投資書籍介紹當沖交易的方式，祐霖不是沒有研究過當沖交易，個人就有六本有關於當沖交易的投資書籍，仔細閱讀瞭解後，知道其主要是因為市場長期上漲才是關鍵因素，但這會使投資人愈來愈大膽、追逐高報酬的標的、冒更大的風險，另外，因為要一直不斷買進賣出，其中的周轉率和手續費便相當可觀，況且若是從事短線交易，因為短期的趨勢沒辦法捉摸，所以很容易做出與市場走勢相違背的投資決策，虧損的機會大增，且根據研究，網路上的當沖客實際上是虧錢，即使是在市場高點泡沫時期，他們買進與賣出錯誤的股票，交易愈多，表現愈糟，短線客平均存在的期間是六個月。


        所以，祐霖在地王班與在社大教課時，都禁止同學去做當沖交易，因為很容易誤判市場發展的走勢，賠錢虧損的機會遠大於買進持有的投資策略。
        若各位讀者能夠避開以上三種情形的話，恭喜妳！妳正邁向投資穩健致富一途，也比一般投資人瞭解正確的投資理財觀念，雖然祐霖不會像第四台老師、股市名嘴一樣（說加入我的會員、照我的建議包妳投資賺大錢的鬼話），祐霖都把他們當作諧星演員來看，但至少能夠避免大多數人犯錯的主要原因，避免這三種情形導致妳投資虧損破產。


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陳祐霖 Xing Nan 筆於無法讓讀者保證投資獲利賺大錢，因為根本沒有這種秘訣，成功的秘密就是沒有秘密。

歷史的名言與智慧

        今天不講理財股市與投資心理，來分享祐霖最近閱讀中國經典古籍的心得。因為一直看投資理財相關的書籍會有點厭倦，於是會換不同主題的書籍閱讀，例如：管理行銷、政治社會、教育經濟、文化歷史（經典古籍）、愛情心理…等不同類型的書籍，擴大自己的知識智慧，不是只侷限於小小單一的範疇中，就祐霖的學習與閱讀的心得而言，其實看了不同類型的書籍，到最後都可幫助自己在股市投資或是人生職涯發展上有很大的幫助。相關的文章可以參閱祐霖之前發表的買書心得與學習的能力一文。


        祐霖房間裡的電視插頭已經一年沒有插上去了，養成不看電視的習慣感覺不錯（因為一直看電視真的太浪費自己的時間了！），偶爾在外用餐時看一看電視就好，新聞都在網路上瀏覽要閱讀的新聞，也厭倦連續劇和偶像劇（或泡沫肥皂劇）了，為什麼？因為都是反覆播一些「老梗」劇情，像是劇中一定都會有：先生變心外遇、妻子被狠心拋棄、第三者介入愛情與家庭、狐狸精爭奪家產、婆婆虐待媳婦或媳婦苦毒婆婆、打領養小孩的法律官司、拋棄兒女的悲慘家庭、在外私生子回來報仇、謾罵髒話大小聲、車禍失憶住院、或有某人物商品的誇張置入性行銷…等歹戲拖棚（好像描述太仔細了！），其實真的只要看一次連續劇其內容大部分就完全知道了，但神奇的是還有觀眾邊看邊罵，真的是自己找罪受。我想用心理學方面的觀點來看，這是一個「集體的社會療癒」，因為看到劇中人物的生活、愛情、家庭、婚姻、工作都非常的慘，就覺得自己現在目前的生活跟劇中主角相比還過的還不錯，能讓人看完內心有一種慰藉的感覺（反正有人過的比我還慘！）。或偶像劇都有讓人憧憬的浪漫愛，許多都嚴重脫離現實生活的情況。

        若讀者也像祐霖一樣看膩了這些老梗的連續劇，看完之後對自己完全沒有任何幫助，可以建議大家看大陸拍的大型歷史劇或商戰劇（或日本拍攝的大型歷史劇也不錯），像是前陣子祐霖看了一齣大陸拍的連續劇：〈一代大商孟洛川〉（2009年上映），看完之後覺得收穫良多，裡面講到做人、處世與經商的重要大智慧，也已經把個人心得在地王班上課教學與海龜班發表時和學員分享，之後或許會整理詳細的文章發表在部落格上。


        最近祐霖還蠻常看大陸拍攝的大型歷史劇（之前有看過康熙王朝、貞觀長歌、大秦帝國、漢武大帝、朱元章、成吉思汗…等）和商戰劇（闡述商人經商處世的一生），大家可能對大陸劇較為熟悉的是〈喬家大院〉、〈胡雪巖〉系列的電視劇，祐霖記得韓國之前有拍一部劇也不錯，劇名叫〈商道〉，讀者有時間可以自行觀看。[有興趣的讀者可以自行上網搜尋]。

        除了閱讀學習、上課與教學之外，為什麼祐霖會花時間看這些大型歷史劇與商戰系列的電視劇，因為這也跟歷史有關係，閱讀歷史能夠讓妳瞭解人性，閱讀經典古籍更讓妳知道做人處世之道，觀看這些影集真的比看沒有內容偶像劇和老梗不斷的連續劇還要有收穫，知道人在做決策的思考判斷，一些官場上的鬥爭（派系爭鬥）、商場上的競爭、戰場上的攻守與謀略策劃、佈局、瞭解對方弱點、…等，這都對一般人非常有幫助，當然在其中也會瞭解與觀察到識人、用人的道理。祐霖知到一些企業老闆、政治人物或是成功的人士，都是閱讀一些相關的歷史書籍與中國朝代的治亂等來吸收其經驗與心得（這要讀者自己去看才能用心體會）。

回到文章內容：


        分享祐霖最近看到的描述識人與氣度的兩篇文章。以下提到識人辨物與人性器度的反面個性的文章。

在說明先說明識人辨物


引用《呂氏春秋》、論卷第二十二：


「…使人大迷惑者，必物相似也。玉人之所患，患石之似玉者。相劍者之所患，患劍之似吳干者。賢主之所患，患人之博聞辯言而似通者。亡國之主似智，亡國之臣似忠。相似之物，此愚者之所大惑，而聖人之所加慮也。…」


        識人辨物其實是最難的。


        上文說玉和石是很容易區別出來的，但是若遇到很像寶玉的石頭，一些專家也是很難加以分辨。對於評斷寶劍也是如此，一些刀鋒不利、鐵鏽之劍可以立即區分，但對於形狀很像干將、莫邪等古代名劍也是易使人混淆。對人的認識與瞭解更難，因為人會自我巧飾（或圓謊），識人跟辨物一樣，很容易被外表的假象所惑，所以一位賢能的君主也怕遇到口齒伶俐、能言善辯但只會耍嘴皮之人，可能會誤以為他們是博學之士、真才實學之人，給予重用後導致誤國害民。所以綜觀歷史上有許多亡國之君，他們看起來都非常聰明，而亡國之臣，他們看來非常忠心耿耿。所以識人辨物是愚者與聖人要戒慎小心的。


        另一篇文章是荀悅的《申鑒》裡提到人性氣度的反面個性：


        除了知道一個人表現出來的言語、行為之外，也要去觀察她的氣度為何？


1.「人之性，有山峙淵渟者，患在不通。」


一個太持重的人，做起事來往往不能通變權宜。


2.「嚴剛貶絕者，患在傷士。」


一個人太嚴謹剛烈，除惡務盡的人，會因為漏失而傷了人才。


3.「廣大擴蕩者，患在無檢。」


一個過份寬大之人，遇到事情會不知檢點，而殆慢馬虎。



4.「和順恭慎者，患在少斷。」


一個對人非常客氣內心小心謹慎的人，在遇到警急狀況時，較沒有當機立斷的魄力。


5.「端愨清潔者，患在狹隘。」


一個為人正直，絲毫不苟取的人，會有居縮不前、施展不開的缺點。


6.「辯通有辭者，患在多言。」


一個口才辯通無礙之人，常犯言多必失的毛病。



7.「安舒沉重者，患在後世。」


一個安於現實的人，往往跟不上時代的腳步而成為落伍者。



8.「好古守經者，患在不變。」


一個遵守傳統規定之人，往往會食古不化，而難有進步。



9.「勇敢果毅者，患在險害。」


一個有幹勁、衝動之人，很容易造成危險的禍害。



        當然以上不是只有絕對的區分方法，人或多或少都有其中一、兩項的優點（或缺點）的混合，而更深一層的瞭解是除了知道他有這一個（或多個）氣度之外，在反面會有什麼樣的缺陷產生，這也是要去注意的。


        哈！祐霖自我省思與覺察瞭解之後，好像有第四與第五種氣度可能較為明顯，其它項目是還好，所以這部分祐霖之後會注意，那各位讀者有哪些點呢？

相關的歷史文章請參閱：
2010-4-8發表的：「分享不錯的歷史佳句」一文
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陳祐霖 Xing Nan 筆於已不看電視很久了，偶爾看看當作消遣是可以，但根據研究調查，臺灣每人每天平均看電視的時間最少是兩小時，若把這兩小時加以運用，相信不久之後，便能增加妳的智慧、改變妳的生活...等等。

投資致富心理學文章重點回顧

        祐霖撰寫部落格文章已有兩年半了，撰寫的文章大略整理一下有180頁的整整A4密密麻麻的內容，總字數約19萬字，現在回想一下當初為什麼要撰寫部落格原因，除了將一些正確的投資理財觀念與重要的人生智慧與投資心理的知識分享給讀者之外，當然也塑造個人品牌，行銷自己（這是有智慧的人才能看出來的），現今社會不同於之前，例如，在10、20幾年前，你要花大錢做廣告行銷打個人的知名度，必須要上電視、媒體、廣播、報紙、發DM或雜誌等或是花費一筆錢設立網站（當時候成立網站的費用蠻高的），但現在零成本或是費用低廉，有BLOG、或是社交網站等等，幾乎都是免費的，所以現在最容易的行銷方式便是成立自己的專屬網站或是社群（像是BLOG與FACEBOOK社群），都是不錯的自我行銷方式。


        在撰寫的過程中，當然也是考慮到讀者的程度，不會在文章中賣弄自己的專業性，一直寫一些讀者看不懂的專業術語、財經字彙或是股市名詞（雖然偶爾會列出，但是為了方便說明），這對讀者沒有幫助，但許多分析師寫的報告就是如此，一大堆專業術語，讓一般投資人聽了都不瞭解以顯示出其「專業」（讓投資人認為好難所以很厲害的錯覺！），但投資的結果報酬長期來講卻沒有比大盤好。

        再來，因為自己的教育背景，會站在讀者的角度去思考，所以可以會用很淺顯易懂的字句描述艱深的財經知識、市場動態或是經典書籍中的重要內容，讓讀者可以很快瞭解與吸收知識，這也是祐霖的部落格優勢所在吧！

        部落格版面上沒有任何商業廣告，騷擾或是妨礙讀者的閱讀流暢度，但就我所知，有許多部落格網站裡面廣告一大堆，文章內容非常少（或是一大堆翻貼新聞、書摘、報導...等，沒有加入作者的想法見解或智慧，那就直接去看新聞、書籍就好了，不用來看此部落格了），祐霖在想，他的目的到底是在讓讀者有收穫，還是靠著BLOG上點選廣告（金融媒體、商品、基金、投資建議…等）來賺錢？若是這樣的話，會有失其客觀與中立性，在撰寫的過程中，便不會公正客觀，也不會寫出金融機構的壞話或投資上的陷阱。瀏覽時若一直被廣告騷擾，祐霖之後也不會上他的部落格觀看文章。[甚至有些財經作家的部落格觀看要收費、輸入密碼才能觀看文章，說這篇文章是作者的投資秘訣或是保證獲利8％的投資方式，祐霖看到之後也就不會再想要點選閱讀了。因為如果作者這麼厲害那為什麼還要靠點選文章收費賺錢，早就可以在股市中投資賺錢獲利啊！其投資的結果與報酬可想而知。這是祐霖內心的想法。]。

        再來，有許多部落格都是放上美食照片、出國旅遊、個人自拍照片、寫一些沒有內容的文章…等，這部分可以當作自己的心情分享或自己欣賞就好，讀者的時間有限，看了這些美食照、玩樂旅遊景點照、自拍型男正妹照，到底對自己有幫助嗎？亦或是在浪費時間呢？所以祐霖在思考寫部落格時，寫出一些有內容、有智慧、「有梗」的文章，保證讀者看完之後會有收穫，若是沒有收穫，也就不用再來看祐霖的部落格了。

        祐霖從諸多部落格中挑選了五篇重要的文章，幫讀者做閱讀的複習。也有推薦相關投資理財書籍的書單，讀者可以自行購買閱讀。

個人認為第一篇最為重要。

第一篇：
「哪個世界裡，謊言與騙子最多？」

（文章發表於2010-3-5）

投資理財不要被騙，也不要買自己不懂的東西，不要因為想要向別人炫耀或吹噓而「假風神」買複雜的金融商品，因為在資本主義的市場，賣方會用出各種方法行銷（不論是合法的或是非法的），倒楣的是一些無知善良的百姓或是貪圖高獲利報酬的投資人。

第二篇：
「股票投資的四種可能與四種分析」
（文章發表於2009-3-22）

可以利用本篇文章的觀念，來確認現在的市場狀態與妳自己的投資策略操作，沒有想法或思考的人盲從投資，最後只有賠錢虧損之途。

第三篇：

「台灣金融市場陷入空頭的恐懼中」

（原文發表於2008-10-28）

這是祐霖個人親身經歷的號稱百年難得一見的金融海嘯，投資要自己學習與親身經歷，感受到市場重跌，資產賠錢而恐慌的心理壓力（這不是有自虐的傾向），而是有親身經歷或教訓會讓自己印象更為深刻，才能吸取經驗與教訓，能夠迎接與承受下一次的崩盤或恐慌。

第四篇：

「台灣股市還會一直上漲嗎？」

（原文發表於2009-12-29）

本篇發表於台股下跌修正約一個月前，因為祐霖學習投資心理學、群眾心理學（或社會心理學、金錢心理學）等，藉由觀察與感受得知道已經進入相對高點的階段，民眾湧入市場的行為亦趨明顯，長期學習上課與閱讀經典投資書籍能夠使自己觀察出市場狂熱時的情形。

第五篇：

「投資理財三大歷程」

（原文發表於2010-7-17）

這是祐霖個人的投資學習歷程，一一說明從投資前的準備、進場投資、投資結果，到最後的心得經驗日記…等，做一次個人的投資循環總結，當然也建議各位讀者有自己的一套投資學習歷程，這樣會讓妳更有優勢，穩健投資更成功。

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陳祐霖 Xing Nan 筆於整理文章內容，不知不覺已寫了19萬字，文章除了投資理財，還有人生智慧、管理行銷與歷史心得文章，做個心得感想總結。

本週與下週講義會講解《擺脫永遠的輸家》部分章節內容

        祐霖這禮拜開始，會開始在地王班與社大的課程發一些相關的補充教材，臺灣沒有出版的財經投資的簡體書（或甚至英文原文書心得見解…等），保證在外面坊間的投資理財講座與社大的投資課程完全不一樣，保證是獨家，外面找不到這些珍貴的書籍或是資料，因為外面坊間的理財講座都是放Power point，一大堆經濟數據、調查研究、統計圖表、股市線圖…等，老實說，一般投資人看了都完全沒有概念或是聽不懂講師在說什麼，因為講師都是金融相關人員，會用一大堆專業術語、股市名詞、財經字彙…等，是為了顯示出自己的「專業」嗎？



（更遑論是舉辦免費的理財講座，為的是拉客戶或是推銷金融商品…等等。再說，每到了股市相對高點時，都到處在舉辦理財講座，像是，「台股年底的表現與明年的預測」…等，因為在股市相對高點時，會有許多投資人進場，於是券商、基金公司、銀行、等就順勢舉辦講座，招客戶，而基金也開始非常熱賣，因為上漲有賺到，讓投資人紛紛參與市場的投資活動）


        不曉得，但這就讓祐霖想到在大學上課時後的場景，許多學生都是衝著大學教授的高知名度或是權威性，而選修課程或是去聽演講，但是一到課堂上聽完之後，只有一個心得，就是「聽不懂」或是「有聽沒有懂」（或是鴨子聽雷，講的非常枯燥乏味、或是照著課本上唸經…），有兩種情形可以解釋，一是學生的程度真的太差，沒有先備知識或相關學問，所以完全聽不懂，二是教授有其領域的專業性，但不會表達，可能只會研究寫學術論文，但不知道將專業性的內容融入到教學方法，甚至班級的經營…等等，結果學生睡成一團，所以學生學習的效果也就不佳。


       老實說，教授有專業性是他的事，最重要是學生到底學習到多少？吸收瞭解多少？這才比較重要，學問好是他的事，自己要能從中瞭解與學習才是重要的，否則花了很多時間與金錢，但是瞭解與收穫卻是不成比例而浪費時間。所以教學並重，才是現今教育的本質。


（投資理財講座的講師，也沒有受過教育方面的訓練，所以在口才表達、肢體動作、內容流暢度、教材編輯與班級經營等，就較有所不足，也就用一般講座常用的方式，開始放Power point影片，在教育方面來說，好像是為教具而教具，教具的展示花樣是比教學內容本身還重要，甚至比學生或是聽者還重要，這真是本末倒置的方式，祐霖已經不想再批評了，要留點口德，所以各位讀者可以回想或是反思一下，自己之前去聽投資理財講座，真的有學習到哪些重點還記在腦中的嗎？我想很少，應該只記得講師誇張的表演，最後報近期看漲的個股或產業標的吧！）


        而WFH智富心理學教師群有其相關心理與教育的專業背景，各位讀者可以上Google或Yahoo！上搜尋教師群的名字（祐霖常這樣做，因為真的很有趣，能夠知道自己...如何，這好像是目前社會上流行的專有名詞『人肉搜索』），都能夠知道相關的學經歷、背景、教授課程…等，而不是隨便任何一位上個工作是作XXX的或是名不見金傳的人，因為某一個機緣，突然一下子就變成理財專家、選股達人或是到印度一、二個禮拜回來變成為心靈成長導師，教學員潛能開發或是錯誤的心理學知識，哪有這種事，但是很多善良無知的（或說是愚笨的）臺灣老百姓或學員很容易上當受騙，看新聞就常有這類事情發生。


        說這麼多，祐霖的意思是不管讀者會不會來上課，在上課之前，要先知道講師的學經歷與相關背景等，這可以保護自己。再來，對於財務、投資、與市場方面的講座，基本上講師或是主辦單位都是金融機構（券商、基金公司、銀行、保險公司、投資人協會、XXX俱樂部），都要小心一件事，『免費是最貴的』（因為殺頭的生意有人做，賠錢的生意沒人會做），所以因為貪小便宜去聽免費的講座，到最後買了他推薦的金融商品，所以講座的主辦單位非常喜歡這些貪小便宜認為免費聽演講賺到的民眾，另一件事是要提防『資訊不對稱』，尤其在金融市場更加嚴重，這也是2001年諾貝爾經濟學獎得主史迪格里茲因研究此一現象而獲獎，他的最新著作《失控的未來》（天下文化出版），簡單來說，妳聽信金融銷售從業人員的建議，有如請鬼抓藥單，他當然都是說未來的市場是好的，所以一直鼓勵大家進場買進，根本不會要大家賣出或贖回，若這樣做他就準備被裁員或沒工作了，所以妳去聽投資理財講座，都是叫民眾買他們公司的金融商品，根本不會說市場以經是相對高點了，可能馬上就要反轉了，妳們這些無知的散戶現在進場，套在最高點，準備當最後一隻老鼠吧！根本不會這樣說，這是各位讀者去聽演講要小心的。


        祐霖本人是不會去聽這類型的演講的，為什麼？讀者可能覺得祐霖自大，但我知道一件事，未來是無法預測的，還有看經典投資書籍（目前算了一下光是只有投資理財相關類型的書籍有800多本）與持續學習上課是培養自己投資判斷與自信的來源。


        回到祐霖說太多了，回到本文章的重點，在本週或下週會講解《擺脫永遠的輸家》（Winning The Loser’s Game）內容，[原文第五版是今年年初出版，查理．艾利斯（Charles D. Ellis）著作，祐霖是買簡體的書籍，臺灣之前有出版，寰宇出版的，內容好像是第三版，祐霖之前有在部落格上有發表可點選-->：《擺脫永遠的輸家》-投資散戶的終極戰略。]。

        第五版作者有增加新的內容，像是2008年的馬多夫詐騙和冰島破產與金融海嘯新章節，會在課堂上發放與講解，為獨家的講義與教材，保證在外面訪間的投資理財課程不會有，原因祐霖前面已經說過。


        個人覺得一般散戶投資人看查理．艾利斯的著作比閱讀巴菲特與索羅斯的著作還要有幫助，因為大家都知道巴菲特的投資方法是價值投資法，也有很多投資家或作家出有關於巴菲特的書籍，但是世界上只有一位巴菲特，況且，巴菲特他有另一種能力，便是管理與經營的能力（其下有80幾間公司與CEO），再來索羅斯有個人的基金公司，一方面資金龐大、二來他有其自己的研究團隊與分析部門，所以能夠全球投資與多元類型投資，但一般散戶投資人有這財力嗎？或說有這麼多時間研究投資理財嗎？自己本身還有其它的工作要做，所以，祐霖覺得可以去瞭解巴菲特與索羅斯的投資哲學、理論重點就可以了，而對一般散戶投資人最有利的方式便是像查理．艾利斯或墨基爾所說的相對低點時買進ETF，跟隨市場大盤走，長期持有，可以到高點時賣出獲利，不要短線進出、不要購買昂貴的共同基金，這便是穩健投資理財的方式。其兩位作者的新書：《投資的奧義》，財信出版，讀者有興趣可自行購買閱讀。

        個人覺得查理．艾利斯真是散戶的代言人，投資研究經歷48年。就連已故的管理大師彼德杜拉克（不是彼德兔，不要搞混，連彼德杜拉克是誰都不知道，那祐霖也不曉得要說什麼了！）也推薦說：「本書是迄今為止關於投資策略與投資管理的最佳作品。」


        最後，還是一句話，若各位讀者有看完這本書，並詳細瞭解其內容，妳所擁有的投資理財正確的知識就超過90％的人了，因為一般投資人是不看書的或是看錯書，再來一些所謂的「專家」（基金經理人、分析師、理專、營業員…等）也可能沒看過這本書，因為他們只要懂得銷售就可以了，何必花很多時間閱讀學習呢？或說他們看過內容，但是與自己的工作有很大的衝突，所以選擇遺忘或是合理化自己的銷售行為。

        只能說，一個人因為在工作上不懂一些事（重要的事或是事實），而獲得微薄得以維生的薪水，要把他教會（或教懂）是很難的，因為他自願從事合法的詐騙工作，認知與行為又很大的衝突。

        這也是為什麼地王班與社大課程要有相關的上課要求規定，因為就祐霖教學與觀察的經驗，這些人會有很強烈的防衛心，聽不下不同的意見，會舉手提問反駁說：「老師你不懂亂講」（這時很想回他一句話：這裡不是在演全民亂講～），或是不接受與公司教授的教育訓練相反的觀點（祐霖上課會提到金融商品的壞處與風險，就會有人帶有敵意的表情，好像是針對他講一樣），因此來上課只會很痛苦，幾次之後就不來了，對彼此都非常好，就各走各的路，等到他人脈用完、把所有親戚朋友都得罪了、客戶都受騙上當而賠錢或是市場衰退達不到業績，就準備失業了。


以上是之前真實的上課情形。

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陳祐霖 Xing Nan 筆於準備上課教學與準備教材中，還是只自翊為謙虛的散戶投資智者，教授投資心理學與正確的理財智富觀念。

電影華爾街：金錢萬歲 心得

        看此部電影時，可以先看1987年上映的華爾街，瞭解金融市場交易中的貪婪與人性。
        祐霖在中秋節時去電影院看了〈華爾街：金錢萬歲〉，這裡不詳細敘述影片內容，有興趣的讀者可以自行到電影院觀看。
        片中也是敘述華爾街上的競爭，金融交易的操作如何去影響一間公司運作與個人發展的前途，片中也敘述的2008年金融海嘯發生的一些因素，像是次級房貸、低利貸款、信用擴張…等，可以注意主角葛登蓋柯（麥克道格拉斯）在大學演講時的內容，聽完就知道次級房貸與金融海嘯的發生原因。



        除了主角間的商場上的爾虞我詐和親情展現之外，其實主軸圍繞著「道德風險」，它是指組織（機構單位或個人）違反道德而給他人或社會帶來利益損失的可能性。道德風險往往因資訊不對稱、獎懲不對稱、權責不對稱而產生。或用學術性的用語：從事經濟活動的人在最大限度地增進自身效用的同時而做出不利於他人的行動。
        在電影中，葛登蓋柯就直接了當的說道德風險就是：妳把前拿給別人投資（玩），績效不佳（慘賠）後，他不用負責任，最後讓你求償無門。
        這也就是為什麼只有金融機構營運不佳或是所謂大到不能倒的奇怪原因，沒有任何一種行業是賠錢都可以靠政府資金（納稅人的辛苦錢）去抒困，真是無本生意，把風險嫁禍給政府和人民去承擔。獲利賺錢就歸於公司董事長、股東、高階主管...等，賠錢時，就請政府來抒困，再把抒困的資金發給座領高薪的肥貓。真的是穩賺不賠啊！
        真不愧是頭腦精明的人士所制訂或設計的一套規則方式。
        （舉個例子：若祐霖開設一間餐廳，經營不善倒閉關門，便要求政府給予資金抒困，上街抗議政府漠視，真是奇怪的方式，但金融機構所擁有的資本適足率只有8％的資金，其它都是借來或是儲蓄者貸款者的資金...等。）

        但這次雖然渡過了金融海嘯，其主要的原因是政府介入幫忙，但我想之後的金融情勢會越來越險峻，情況也越來越嚴重，可能有新的超級衍生性金融商品...，到時候發生了崩盤危機、資產泡沫或金融衰退時，到時候連政府都救不了（因政府本身有財政赤字和龐大的債務），可能導致政府破產無法因應了。
 [這也是祐霖在上課或是部落格文章一直強調，妳將自己的錢給別人做資產配置，就是賠錢損失的開始。
        加拿大富豪西摩．舒利克在《要博，就照我的方式來》一書中提到：別相信銀行，銀行設計金融商品，是為了賺你的錢，而不是替你賺錢，真的能賺錢他們會自己來。
除非你數學非常棒，否則別做衍生金融商品，因為銀行有八十個人在算，你一個人幾乎不可能算贏他們。
如果你要投入金融業，別當證券分析師，因為絕大部份研究機構都被券商收買來編排有利說法。別當基金分析師，因為基金五年才能評斷有沒有績效，但基金績效卻是每季公佈一次。
錢在妳身邊，妳就是老大，錢交給別人，老大換人做。]


讀者可自行到電影院觀看。

解析多次精確預測未來股市的技巧

        看到這篇文章的標題，當然不是要講解如何完全百分之百正確預測未來的股是發展，而是要解析某某財富管理公司（第四台老師、私人避險基金…等）如何宣稱自己的股市預測能夠非常神準，而這可以用一些方式達到，但這會對相信某某老師神準的預測的會員非常深信不已。


        祐霖有一次在咖啡廳裡看書，在隔壁桌有兩男一女在聊天，在討論股票市場發展的情形與挑選哪個投資標的問題，不是祐霖故意去偷聽，而是他們聊天說話的聲音有點大聲。這時，A男就問說：「你們最近的投資情形如何？對未來市場的看法？有哪些較為建議的標的嗎？」，沉寂了一會，此時，B男便以較小聲的口吻跟他說：「我這裡是有很不錯的投資標的和建議，但真的不能隨便告訴任何人，若大家都知道的話，投資的報酬便不如預期，所以，你必須要付出一些代價（應該是相關費用吧！），我才會告訴你。」，此時，女士便開口說：「你可以付出較少的費用，而得到較佳的投資獲利報酬，這樣不是很划算嗎？我只能跟你說，我用這方式投資每次都獲利，你若不相信，可以給你看證據」，女士便將市場走勢圖、每日個股的股價圖、自己的證券戶頭存摺等資料，拿給A男看，A男看了之後，表情非常驚訝，認為怎麼有這麼神準的投資建議，而且獲利的報酬率頗高，是如何做到的？


        祐霖在一旁偷瞄A男的表情，他呈現出困惑思考的狀態，我想他應該會禁不起高報酬的誘惑吧！於是他便開口說：「嗯！我就花小錢試試看，看此投資方式是否可行，若依照妳給我看的證據來說，這真的是高報酬的投資方式」，這時，B男便拿出相關的表格、合約的契約書給A男簽名。（我想B男應該有學過絕對成交或是黑心術銷售法，因為等到把行銷話術講完之後，不會給對方有猶豫思考的時間，此時便會「趕緊遞出原子筆在對方面前」，契約書當然已經在桌上準備好了，最後再補上一句，此名額有限或截止的時間將至，要趁機把握機會、機不可失…等）

        祐霖還是在看自己的書，心中在想，這真是高明的行銷方式（詐騙行為），不是妳在坊間看到那些令人厭煩的低階行銷方式，業務員一看就那種油嘴滑舌，而是類似馬多夫詐騙方式（在投資前還要知道妳的財力狀況如何？沒有一定的標準不讓妳投資、隱密方式行銷、不輕易隨便讓客戶加入而激起客戶的投機心），B男和那位女士應該是某某財富管理（理財顧問、私人避險基金、投信投顧…等）的業務員，兩人一組去尋找代宰的羔羊（最好是男女一組，可以補足彼此不足之處，說不定還可以假扮為夫妻檔，讓人更加信任，祐霖之前在某社大教學時就遇到這種情形），這應該是在外招收會員所使用的行銷方式。

        除了能夠料想到A男等著被坑殺被騙許多費用之外，之後必定在股市中賠大錢，若有這麼好賺得秘密，那為什麼要像別人推銷呢？但為何能有精準且正確預測的證據呢？祐霖化身為偵探想了想，這可以用統計與機率（或是遊戲中的存活偏差）來解釋便真相大白。

        為何能夠精確的預測未來的股市發展呢？這時候祐霖又要委屈自己扮演一下第四台老師（或股市名嘴），假設祐霖有1000名會員。可以將1000名會員分為兩類，第一次將500名會員給與市場看好買進的建議；另外500名會員給與市場看壞放空的建議，第二次會有一半的人收到正確的投資建議、第三次又有一半會員獲利，每次以此類推，到最後，便有少數人能夠每次都獲得祐霖的正確預測而得到報酬深信不疑，另外失敗賠錢的會員就不用管他了，在去重新拉500名會員填此空缺。市場表現有一半是上漲、一半是下跌，這樣就能解釋了。


投資正確獲利者（殘存偏差），用紅色底線與圈圈表示

                                       1000名會員

             做多，500名 （O）            放空，500名（X）
第一天
（市場表現上漲）


 做多，250名 （X）        放空，250名（O）


第二天
（市場表現下跌）

                   做多，125名（O）     放空，125名（X）


第三天
（市場表現上漲）

       做多，64名 （O）       放空，64名（X）


以此類推...

        最後會得出連續多次都是精準的投資預測而獲利，而這少部分的人（8位會員）便會認為祐霖是神，能夠完全的預測未來市場的發展，進而繳交更昂貴的會員費用。而那女士便是少數幾位倖存者，每次投資都獲利，但她不知另外有其它992位的會員賠了多錢，這便是統計的「生存者偏誤」。


        所以，沒有所謂的完全能夠預測未來市場發展的人，若能如此，他就是個騙子，或是他利用一些行銷話術和統計手法來誆騙無知的投資人，所以，詐騙手法不斷推陳出新，金融市場也是如此，眾多的金融商品與行銷話術或是高額獲利的報酬保證，都會使投資人意亂情迷，啊！說錯了！是昏炫神迷，此時會好的方式便是勇敢的拒絕說「不」，除了不投資自己不懂的金融商品之外，不要去聽信行銷業務人的鬼話，若這麼好賺，他為何要賣給妳，自己買不就賺翻了。



（金融海嘯之所以會發生，便是金融機構將高風險的產品加以包裝避險，販售給無知的人或是一些保守的機構，風險雖然經過包裝轉嫁出去給別人，但很不幸的，市場是連動的，繞了一圈，又回到自己本身，因為現在市場資訊流通迅速、各國之間消息往來頻繁，牽連因素與影響非常廣，因而有許多金融機構認為這是一個高報酬低風險的商品。騙人的最高境界是連自己都被自己所創造的謊言所騙，一起加入高風險的投資騙局，而釀成重大的金融海嘯。）

        所以，不要聽信任何很好的消息，好到自己都不敢置信，不要相信有「高報酬低風險」的投資標的，完美的金融商品並不存在。
（就如同沒有完美的另一半一樣，這句是祐霖觀察到的）

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陳祐霖 Xing Nan 筆於對於金融市場的行銷話術厭惡至極，但是坊間還是充斥許多謬論，認為自己在投資理財上非常專業，殊不知可能連一本書都沒看。

唉！有時候會接到莫名其妙打擾人的電話行銷，祐霖有時有空就會陪她聊聊。
對方第一句一定會說「你是我們的優質客戶，這裡有一個很好的金融商品與資產配置....等等服務」（開始照稿唸產品的優點，投資一年報酬為多少％...～～此時祐霖會將手機放在一旁）過了一分鐘的沉默後，我便問說，小姐請問妳一下，妳有看過漫步華爾街這本書嗎？  對方就楞了一下，喔！妳可能沒有聽過，好像也不能怪妳，因為書本內容對妳來說有如天書，那妳先去看完穩健理財十守則與買對基金賺大錢，看完三遍之後，妳再來跟我行銷，到時我在考考妳書中的內容後再判斷要不要跟妳購買金融商品。你要幫我做資產配置或是建議的投資標的，也請妳先看完資產配置的藝術一書完之後，在跟我談，謝謝。

各位讀者可以不用像祐霖這樣做，若一接到電話行銷，馬上就掛斷或說妳打錯人了，我不是XXX，我是OOO，讓她將你的錯誤號碼給刪除，並且回頭去罵賣她名單的人。
因為沒有什麼好康的消息輪到要用電話通知你。

教妳如何正確預測股市走向

        看到這個標題，以為祐霖要告訴讀者之後台股精確發展的走向嗎？不是的！祐霖不是神，沒辦法做到，而祐霖只能做的是知道台股從最低點3955點，一直漲到今年最高點8395點，到現在是在7836點，做個簡單的計算，台股已經漲了110％（若算到目前為止是98％），中間過程沒有一次像樣的修正回檔或下跌（跌個二、三成祐霖不會覺得意外）。

        台股在7000～8000多點已經盤了大約一年的時間，約從去年9月到現在（之中有到8300點），還是一直持續上下來回，有人就說我看懂得一種賺錢的投資獲利方法或瞭解神奇的台股走勢了，那就是約近7000點買進，而在8000點賣出，來回區間操幾次，就賺翻了，如果是這麼好賺，那為何90％的臺灣散戶投資人都是賠錢呢？其上述的區間操作是人犯了投資心理學中的「可取性的心理偏誤」與「近期偏誤」，人們因為周遭發生的事件普及或熟悉的程度來預測發展情況與人們比較容易注重近期發生的事情，所以認為自己的「7000點買而8000點賣」的投資方式是好的。殊不知，當他認為此模式一直可行時，就被市場狠狠的羞辱賠大錢了。因為以近期表現預測未來股價的投資人，比較容易在高價位時買到股票。



        再從「堅定者」VS「猶豫者」（我比較喜歡用「固執者VS膽小鬼」這詞描述的比較貼切）來論述，有智慧的投資人（堅定者）是在4000、5000點左右那時進場，而沒有智慧的投資人（猶豫者）與盲從的群眾，大約是在7500、8000點以上進場，堅定者會找一個適當的時間點出場，獲利了結，而猶豫者在8000點以上大舉進場，會使整個大盤的盤面不穩，因為可能沒有主見、不斷殺進殺出、大家一窩蜂、或追求飆漲的個股（如：之前的個股唐X，大盤漲了7％，它漲了七倍，連續35支漲停板，30元飆漲到300元，最後被停止交易，相關人員被檢調約談…等，懷疑是有心人炒作主力結合金主和公司負責人讓會員與一般散戶投資人進場被套，祐霖知道有人買在299.5元，認為之後有笨蛋會用更高價買進，但不知道自己其實是最後一隻老鼠，等著被市場宰殺，問現在該怎麼辦？會下市而變壁紙嗎？祐霖不知道，只能說這樣的傑果沒有好下場），但大部分的猶豫者還是不死心，認為一些利多的消息（如：MOU、陸資來台、ECFA通過…）會使台股大漲。

        祐霖在此時還聽到分析師信誓旦旦說台股即將進入主升段。主升段？難道從3955漲到8395這一大幅上漲是漲假的嗎？所以台股要進入主升段那是要漲到12000點是嗎？祐霖聽到一些人在電視上、雜誌上、廣播上、採訪上、或是其他財經作家上看到的論述，真的是不知道該說什麼。

        這部分讀者自行去判斷吧！祐霖因是「非金融相關銷售人員」，所以懶得與他們辯論，各位讀者是要相信賣金融商品或是投資建議的金融相關銷售人員的話，而他拿到高額的佣金、獎金與管理費；還是聽完全沒有與妳有任何利益衝突、而省下不必要的花費也不會分給祐霖的話呢？就由各位有智慧的讀者自行判斷了！


        而這些猶豫者不會輕易死心，這也是沒有學習到正確的投資理財和投資心理學的一般投資人所會犯的錯誤，因他們大約是7500多點進場的，漲超過8000點時，他們認為賺錢獲利的時後到了，漲到8395點立即反跌，這時他們會想要把原本應該認為要賺到的錢賺回來，於是會一直等待被套牢，現在又回到7850點，就是現在這情形，但是台股在7000～8000點之間已經盤了快一年，難道投資人完全都不用錢嗎？把資金一直長期投入股市嗎？所以，我想等到堅定者與猶豫者大量換手的時候，便是回檔修正二、三成的時候，那時再考慮市場發展如何，再做判斷。


        [順便一題，就祐霖的長期觀察與接觸和別人分享的經驗內容，某些行業最要注重或是宣揚、推崇誠信、信用、承諾、對客戶的保證、個人品牌的銷售工作的行業，結果好像都是說話不算話、到處講大話、不把自己的承諾當一回事、每次的承諾都會變、今天約定的事明天無故更改、輕言寡信之人、嘴巴好像不是他的…等等言而無信之人，各位讀者可能認為祐霖的論述太偏激了，等到妳買進錯投資標的（昂貴的基金）、購買不當的金融商品（連動債）、聽信言而無信之人的建議、錯誤的投資理財決策，最後賠了幾百幾千萬而傾家蕩產之後，妳就知道祐霖所說的這些話是非常溫和的！]


        以上是祐霖個人對台股發展走勢的看法，內容參照「安德烈科斯托藍尼的雞蛋」[詳見：地王班課程：投資理財心理學。上課用書：一個投機者的告白]，與祐霖之前發表的一篇文章[股票投資的四種可能]來做判斷，祐霖當然不能正確預測股市未來發展的情形，股市發展可能不如祐霖所預期，因為牽扯的影響因素太多而且複雜，不是說發表完這篇文章之後，股市馬上大跌或是發生所謂的「二次衰退」，祐霖不是神，不能做神準的預測，但只能推論出發生大漲的機率大還是大跌的機率大，來做自己投資決策的判斷。


        讀者可以不用聽信祐霖講的結果，但可以聽祐霖推論的過程，然後妳在自己最後的判斷，後果也是要自行負責。

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陳祐霖 Xing Nan 筆於台股每次接近8000點，都會做適當的下跌，這是什麼原因呢？

你要想想現在買進的人比較聰明，還是在低點時買進現在賣出的人哪個比較聰明呢？
或想妳的對手，買進VS賣出，他為什麼要在此時賣出呢？他是屬於堅定者還是猶豫者呢？
祐霖都會依照這個思考來建構自己的投資策略。

誰是我的菜？

           看到這篇文章標題，讀者會以為祐霖要分享把妹方式或是判斷對象的方法嗎？不是啦！這篇文章主要是敘述誰適合來上投資心理學課程。

        記得周舜欽老師在他的部落格也是有發表一篇「誰才是我的菜？」的文章，祐霖在此也以這標題為名，敘述上課的標準。

       在上投資心理學課程之前，祐霖都會再三叮嚀一些上課的規則與注意事項，無法配合者，請勿選讀，相信有些讀者或新生認為為何規定如此嚴格，因為這些規定是為各位學員好（或說是對班級經營的一種方式），這裡舉個例子：例如：祐霖若成立「重型機車俱樂部」，邀請志同道合或是認同這團體的人來參加，其中主要的規定是要有重型機車之後再審核才能加入，這是最基本的規定，但這時候，就會出現奇怪的人或說不適合此團體的人，他因為覺得這個俱樂部非常好，有很豐富的行程與規劃，能和會員互相分享經驗，於是他就騎著50C.C的小綿羊而想加入，但被祐霖拒絕，跟他說至少要遵守最基本的規則才能參加，但此時，他非常生氣的說：「你不要這麼硬啦！連通融都不行嗎？第一次見面不是要Nice to Nice.為什麼你那麼不客氣呢？」，這時候我沒有對他說什麼，但自己內心OS：你怎麼知道我多硬～（這句話這樣講好像有點怪～），於是他又理直氣壯的接這說：「不要騎重機啦！這會污染空氣，而對油錢的花費也很貴…等」，這時就想到，人若是得不到某一種東西（希望、願望），就會開始否定其中的好處（像是：啊～這沒有這麼好啦…），有一種嫉妒的心理出現（心理學上的酸葡萄甜檸檬心理）。而這令祐霖感覺到非常莫名其妙，他不適合加入此俱樂部，他應該加入適合他的團體，像是「小綿羊尬車俱樂部」等，會比較適合他，最後還是依照不適合的理由拒絕了他，並請他加入其它適合的團體，所以，最後領悟到一個寶貴的經驗：騎機車不戴安全帽固然危險，但，人機車更危險。（前一句是我亂加的，後一句才是重點。因為在各行各業中常會遇到機車不講理的客戶，最好的方式是拒絕而將他引到適合他的團體）。

        當然，祐霖在現實中，不會騎重機、也不會改裝車子。



        祐霖舉上面的例子是說，若不適合本社團（本課程、本團體）的人，他應該去參加他所認同的課程，而不是在課堂上講他自己反駁而沒有見識的看法，而且這樣上課所學習的過程與效率是最差的。（因上課上的不快樂，個人認為這是自虐的行為），所以，規定的一些上課規則，是希望學員（或認同而參與的人）遵守。


        所謂「物以類聚，人以群分」，我想這個道理大家都懂，而這也是祐霖去判斷一個人（識人）的重要法則，將此法用於在課程的定位上，因為「非金融相關從業人員」，故能夠公正客觀的教授投資理財與股市心理，也絕無推銷任何的金融商品，我想這是臺灣僅有唯一的非常稀少的課程吧！（讀者可以自行去尋找），而且說真的，「講師」這個詞現在已經被玷污與濫用了，隨便任何的人（完全沒有相關的學經歷或專業背景或是銷售人員）都可以自稱為講師來開課教民眾，（講師大多是金融相關從業人員，上課方式不外乎用Power Point簡報教學，因為授課沒有什麼內容，但是動畫圖表一級棒，有狂牛在奔跑或是有暴熊在嘶吼等圖，所以只能一直按下一頁。因教室燈光昏暗，學員們點頭如搗蒜，但在最後十分鐘，在夢周公的學員會突然準時醒來，因為講師要開始報明牌，或是講近期會飆漲的個股。或是在私底下拉學員成為會員、客戶或下線，到他工作的機構去吃免費的餐點，因為上課過了一段時間，師生彼此有感情，不會拒絕老師的「無理要求」，於是就購買金融商品或是加入老師、投信投顧的會員，等著被第四台老師坑殺，這就是實情），所以祐霖不想與他們為伍，於是就改為「投資心理學教師」（在外面也不稱自己是教師，因為此話一出，每個人就開始頭頭是道開口講自己的教育經和教育理念，好像自己就是教育部長似的，而且什麼都懂，參見政論性節目Call in的觀眾講的好像自己上知天文、下知地理，萬事萬物、醜聞緋聞無所不知一樣，非常激動講的沒有內容的話。也就好像結婚有生小孩的父母，一轉眼就變成婚姻專家或教養達人，上電視廣播節目或出書，開始教導別人婚姻維持與經營或教養保育兒女的經驗一樣），當然教授的內容是有正向心理學、投資心理學、社會心理學等專業有科學根據的研究，用此方式來劃分出自己的市場，也用上課的規則來篩選客戶（學員），因為祐霖不是任何人都想要教授，不是每位學生都收，每個生意都做，這樣會影響自己的品牌。


        在投資理財的課程當中，最大部分投資人都是相信技術線型、圖表指標，畫畫線就可以用來預測未來的市場走勢，為什麼呢？因為這種方式最具體、最簡單，不用學習什麼知識，只要照著過去的發展，跟老師畫畫線、電腦程式的指標做買賣，或甚至只聽講師最後五分鐘的報名牌，不用經過自己的大腦思考、不用去瞭解自己的心理、不用去瞭解自己的資產配置、不用花時間閱讀經典的投資書籍…等，這些人根本不是祐霖的菜，更不是潛在客戶，但有時剛上課都會遇到，這時祐霖便會推薦這些人去上其他講師的投資理財課程，像是：K棒洩天機、期指期權賺翻天…等課程，因為比較適合他。


        祐霖記得之前在上課時有分析「投資理財有四種類型」。

        第一類是完全什麼都不懂、不學習而有閒錢的投資人，對投資理財一竅不通，財務知識明顯不足，像是不知道什麼是牛市、熊市，就為了追求高獲利的報酬而去買選擇權和期貨，祐霖遇到這些人，也會跟她說本課程不適合你，建議妳可以去選「期貨選擇權投資」的課程，或是什麼都不懂而莫名其妙就買了「高槓桿的衍生性金融商品」，連一本投資理財的書籍都沒看就進場買股票了，這部分的人佔大多數。


        第二類是自己對投資理財有興趣，有學習研究投資方法，但是很容易受別人影響，可能覺得自己所知不足，於是會較聽信「專家」的建議，想要去尋求支持自己意見的人的看法，因為沒有自己主見與判斷邏輯，於是盲從跟隨大眾，這類的人可能因為無知或是常常遭遇虧損，於是常在網路的股市交易留言版、市場動態聊天室、理財投資討論區中發表：某某股票（XX代號）、現價OO元、本益比□□…等，現在可以買嗎？…等問題，等著賠錢的下場或是被有心人（第四台老師、金融銷售人員）騙，因為不騙這些無知的人（沒有主見的人），那要騙誰呢？他們是金融界最垂涎三尺美味可口的獵物。


（行銷有一句話說：能拔掉客戶的幾根毛，何不將他整個皮給拔下來，反正，他在外面其它地方也會被騙，不如就由我好心的騙他比較好，對方還會感謝我，這樣我也可以領到高額的佣金和獎金，變成超業，接受公司的表揚宣傳。有利於未來的職場升遷，何樂而不為呢？）。


        第三類是有花許多時間學習上課、研究分析與自修閱讀，但是學到的都是錯誤的觀念，時間很有很寶貴，還看錯書與上錯課，那真的很冤枉，錯誤的觀念比不學還糟糕（就像常發生溺水事件的罹難者，是不會游泳的人嗎，不是的，因為不會游泳的人都乖乖待在岸上，而是一些自以為泳技高超的游泳者，因自己過度自信而忽略環境的危險或其它因素而喪命），像是學習錯誤的投資理財觀念，例如技術線型，造成他們既有的觀念改不過來，形成投資心理學中的「確認偏誤」，像是畫畫線去預測未來的走向，一些專有術語，M型頭、W底、頭肩頂、噴出、陰陽線反轉、頸線、誘空、收斂交叉、假突破、假跌破等（真神奇！分析名詞還有「假」，真是有趣的名詞，我想若市場走勢不如技術分析師的預期，就在前面加個「假」字好了，真的是很有用的推卸藉口），都會自成一套自己的理論，真的非常有想像力，看圖說故事激發自己未來的想像力，但這是人類因為想要找出規則而所想出來解釋的一套方法，我們會想像不存在的關係，這就是心理學上講的「模式辨認」偏誤，但他們不想去接受不一樣的觀念（或說錯誤的觀念已經根深蒂固），因為會覺得自我否定，自己之前是愚笨或無知的人（因人的自尊而不會去反省自己過去的錯誤），這種感覺很痛苦，造成他們的「認知失調」，於是大多數人還是守著舊有的錯誤觀念而不想改變。這些人在之後會遇到虧損賠錢也不會認為自己的投資方式有錯誤，而是認為自己不夠努力畫線不夠瞭解周全的指標或是這次不一樣是個例外等推託之詞的藉口。


        我在想技術分析如果這麼有用的話，那大多數投資人都賺錢了啊！因為書店大部分的投資書籍都是技術線型或是圖表指標或內容空洞的書，每個人都已看過，或是投資理財的課程都是教授技術線型的課程講座，大家也都懂某一指標出現就進場投資，每個投資人都做同樣的事，那妳有什麼優勢呢？上課時畫一畫線就能夠預測未來，那小學生每位都會畫線不就能夠賺錢了嗎？而巴菲特在國中的時期就是用畫線型圖表來投資，但知道那是不可能的方式而放棄，祐霖在想技術線型有沒有其用處，應該有吧！像是第四台老師會努力做出一個很漂亮的線型圖，引誘會員或無知的散戶進場，自己在背後大量倒貨，套死散戶，這就是主要的用處。祐霖也在想，大多數人去學習錯誤的投資理財觀念也不錯，絕對保證獲利賺錢我是沒有，但是可以保證破產負債最好的方式是依據技術線型去投資。因為別人賠錢的機會大，多次錯誤的方式而導致鉅額的虧損，自己就有更好的機會與優勢在市場中賺錢獲利，因為傻子是留不住錢的，其會將所有資產賠光。


        第四類是最為稀少的，大概只有5％不到吧！因為股票市場中，只有10％的人是賺錢的，但真實情形是當中的3％是投資不賺不賠，可能比定存獲利高一些些，2％的人是運氣好，剛好被他矇到投資時機，所以真正有智慧的投資人大約不到5％左右，這些投資人都認真持續學習、閱讀經典投資書籍、上正確的投資理財課程（非金融相關從業人員所開設的投資心理學課程），有紀律的自我學習，能夠改變，瞭解自己與認識自己，不會受到外界的影響，從實戰經驗中學習教訓，融會貫通各種知識而不只局限於投資。


        第四類這也是祐霖目前所努力的目標，而這類型的人才是我的菜，有智慧的投資人，所以客戶不求多，只求精；不求量，只求質，因為質會帶來量，也免去彼此之間的交易成本與行銷廣告費用，不用砸大錢在電視、報紙、雜誌上大作廣告，除了沒有達到效果之外（但可以騙到極少數的呆子），消費者也因為長期受到「不實廣告」的騷擾或有慘痛的被騙經驗教訓，現在對廣告都很令人反感。祐霖當然不會去做大家所做的行銷方式，而有自己獨特的行銷方式來找到適合自己的菜。

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陳祐霖 Xing Nan 筆於不知為何，台股到達近8000點就有許多散戶投資人大舉進場，參見融資融券餘額，股市未來會不會漲，祐霖不知道，但知道的是臺灣投資人有強烈的「台股萬點情節」（不是XX情節），陳述萬點行情即將來到，人們都有緬懷過去美好與輝煌的時光，就想到台語歌曲中講到阿公都講他在日本時代最勇猛。
 
若股市真的上漲，祐霖可以學技術分析的術語來解釋，這是一個標準的：「假」上漲、「假」突破、「假」市場趨勢（哈！這詞還蠻好用的～那什麼是真的呢？難道市場發展是假的？），這是空頭引誘多頭的陷阱...等話，可以避開之後預測錯誤而打擊自己的自尊與信心的藉口和推託之詞，講的祐霖自己都好想笑...

「專家」在投資上預測的四種結果

        祐霖在此解析投信投顧（包含基金經理人與分析師…等）為何也是常常在市場上中追高殺低，跟一般散戶一樣也有所謂從眾行為的出現。

        因為祐霖本身是「非金融相關從業人員」，但又深知金融市場上的操作方法與正確的投資理財觀念，故能公正客觀的陳述一些事實與真相（或黑幕），讀者要聽信一面之辭，祐霖本身是沒有意見，也不關我的事，但是只聽從賣方銷售的「好消息」可能在最後的決策上有失偏頗，俗語說：「老王賣瓜，自賣自誇。」，一些真的有智慧且珍貴的建議是不會出現在許多公眾媒體或開放團體的，因為這些人完全沒有得到任何好處，當然包括祐霖在內，離開社大教室與地王班後（或部落格之外），祐霖也不會輕易談論股票市場與投資心理等。



        記得在上學期社區大學教授「投資心理學」課程時，除了有大略解析三大法人的影響之外，也提到基金經理人操作績效與分析師的研究預測，其實也都受到投資心理偏誤的影響而不自知，這所謂的「專業」人士面對大量的不確定性且難以量化的訊息（人類天性是討厭不確定性，因為對未來的未知發展感到恐懼或焦慮，於是想要靠各種方法去預測未來，不論是數據調查、資料統計、研究報告、線型圖表…等，認為自己可以掌握，讓自己內心舒服一些），再加上本身有過度樂觀的傾向（這是該行業必須要有的天性或既定認知嗎？可能吧！所以不論發生任何事，還是完全的樂天派），因而造成過度自信（祐霖應該不用再重複強調這嚴重的投資心理偏誤，過度自信除了常表現在「專家」的身上，也常發生在一些無知散戶的投資行為上，各位讀者可以自行去觀察），所以，無論牛市、熊市，經常都預測失誤，且失誤的水準都非常接近（這是有事先套好在發佈的結果嗎？不曉得，但祐霖知道他們都會定期舉辦研討會，好像一個月一兩次，討論市場發展、經濟脈動…等，所以研究結果也可能趨向於一致），「專家」的推測往往過於樂觀，投資人要對他們的預測做適當的下調。


        以下用表解來解析為何專家都預測錯誤（有從眾現象），在這例子中（四種預測可能的結果），祐霖也假定自己是所謂的「專家」（分析師或基金經理人），來與其他專家比較就很清楚了。讀者可以依此來推斷。



『分析投資「專家」預測的四種可能與結果表』


        最安全的方式是與其他同業的專家預測趨於一致，只是比例（百分比）有些許不同，相介於3％中間的數值最為保險，這樣一來，就不會犯下嚴重的錯誤造成虧損，自己的工作也保住了，這樣何樂而不為呢？這也是為何分析師常預測一致、基金經理人常追高殺低（當然還有其它因素），但研究的結果顯示，其對未來的預測（經濟發展、市場走勢…等）都錯的離譜。


所以各位讀者還要聽信「專家」的預測嗎？

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陳祐霖 Xing Nan 筆於學習瞭解到專家在投資上都預測失準，但好像都沒有關係，反正散戶很快就會忘記了。
所以，要記得之後多預測幾次反正未來總有對一次的時候，到時就利用這次的成功預測市場的走勢來吃飯維生就好了～～～

巴菲特推薦投資人購買指數型基金

        祐霖在部落格文章中，幾乎沒有摘貼新聞與週刊（除了之前摘自[今週刊來分析三大法人]），因為若只是摘自新聞、雜誌、報紙等文章，那各位讀者可以直接去看報紙新聞或雜誌，不用來看祐霖的部落格了，所以，這也是祐霖部落格的優勢，有許多相關財經的部落格，只是翻貼報紙、新聞、雜誌的報導，但沒有個人的見解，我想對讀者閱讀之後，應該沒有很大的幫助吧！



        祐霖在8/26看到新聞媒體採訪股神巴菲特，將整篇文章報導轉引如下，當然，後面會加上祐霖的專業看法，不然，各位直接去看新聞報導就好了，不用浪費各位的寶貴時間，祐霖也不會浪費自己的時間發表無用的文章。


新聞報導如下：



（祐霖會將重要有關於投資理財用紅色標註）


『別害人！友人籲巴菲特「閉嘴」』


摘自：Yahoo！奇摩新聞。更新日期:2010/08/26 18:02


「第三次經濟蕭條」來臨了？「股神」巴菲特樂觀地說：「我不這麼認為。」巴菲特日前接受美國雅虎（Yahoo!）專訪，明白指出：「我不贊成克魯曼所說的我們正在經歷第三次經濟蕭條，雖然景氣不是下個月就會復甦，但的確會愈來愈好，我們只是需要時間重拾信心。」


今年春天時，全球經濟看起來似乎回穩，但緊接著歐洲債信危機，再度引發人們對景氣的疑慮。巴菲特表示，沒有人敢說未來二十年經濟會如何，但先前大家在前所未有的恐慌中，必須花些時間消除群眾的「羊群效應」。而且事實上，經濟早就停止衰退，一切都在回到正軌上。


巴菲特這次在Yahoo!專訪中不只談對經濟前景的看法，也提到他人生中各種經歷及建議。對於人們最想知道的理財建議，股神巴菲特竟然大笑說：「不要聽我這種理財顧問的話。」他直言：「我本身是反對信用卡的，少借貸，就算買房子都一定不要超出支付能力。」


巴菲特解釋說，大家如果有儲蓄的話，可以買指數基金，每個月都買，「根本不用聽我這種理財顧問的話，也不用看太多財經新聞。」他比喻，假設有人買了個農場，並不會每天去看今天天氣如何，只要注意生產夠不夠支付成本；這個人也不會在農場跑進跑出的，所以就算今天有什麼產業看起來不錯，也不用一直去追逐。


八月底巴菲特將度過八十大壽，他認為這一生中，得到最好也最大的影響是來自父親。巴菲特說：「他教會我如何生活，不是如何活得完美；他不說教，只是以身作則，我得到的是一種『無條件的愛』，我知道這對孩子的影響力會有多大。」


股神並非永不犯錯，對於記者詢問他給過別人最差的建議，巴菲特的手來回搓了一下大腿、很直率地回答：「我當然給過很多很差的建議。」他強調，最重要的是他一直記著四十年前朋友和他說的話：「不要忘記你說的話可能會讓人走向絕路，你絕對有這個能力，所以請你閉緊嘴巴，不要說話，你可以想一個晚上、確定明天還要不要說。」巴菲特說：「這樣至少我不用為我說出的話晚上睡不著。」


巴菲特的原則是不投資不熟悉的產業，他因此很少投資科技公司，但上網時間卻比科技業富豪比爾蓋茲還多。巴菲特說：「我和比爾開玩笑，除了上網收信，比比看我們誰上網的時間多，結果竟然是我。」他說，每周花在網路上至少十二個小時，上網玩喬牌、看很多財經新聞、上Youtube聽推薦的歌。不過巴菲特強調，他沒有iPod、iPad，不玩社交媒體，「那些Facebook上都是冒充我的，別逼我，我正在慢慢進入二十世紀。」不失童心的巴菲特大笑著說：「連手機都是人家送我的。」

網址：http://tw.news.yahoo.com/article/url/d/a/100826/35/2bujx.html
（擷取時間：2010/8/26）


        看完這篇報導之後，也映證了有錢人是很低調的，或說不喜歡張揚，這些都是內在富足且快樂的展現，而不是一般人看到的要用許多消費來展現自己的存在與價值，我相信內在的富足才是真正快樂的人。


        再來提到巴菲特在文章中，強烈推薦購買指數型基金，在現在資本主義下，金融市場非常發達，於是出現許多你想得到的投資標的，而指數型基金也不例外，出現了許多變種型指數型基金、類股型指數型基金、國家指數型基金、全球指數型基金、類（假）指數型基金…等，我想這些是金融機構為了方便投資人所做的眾多投資標的，（其實是為了混淆投資人真正想要投資正統的指數型基金所做的行銷策略，而這些指數型基金所收的費用一定高於正統、簡單的指數型基金）。而真正對投資人最有利的指數型基金是追隨著市場發展（大盤走勢）的基金，這是對投資人最有利，但對金融機構的從業人員是最無利可圖（或利潤很低）的商品，所以，有良心的從業人員應該會推薦購買正統的指數型基金（美國便是標準普爾500指數型基金，臺灣是寶來卓越臺灣50）。


        巴菲特常說：「對於沒時間研究股票的散戶來說，低成本的指數型基金是最佳的選擇。」


        在《不看盤，我才賺到大錢》（2009）、比爾．蘇西斯 著、大是文化出版，本書也推薦大家閱讀，書中後面也提到巴菲特八次公開推薦指數型基金，而在2008年巴菲特投注32萬美元與一家紐約的對沖基金管理公司對賭，時間為期十年（2008～2017年），標準普爾500指數型基金VS五支對沖基金，這是主動式和被動式管理的優劣之爭，最後列入成本與管理、佣金、手續等費用，看哪一個投資報酬獲得最多即獲勝。

而祐霖在閱讀、學習與投資理財上，


不管是股神華倫．巴菲特、


基金之神約翰．伯格、


美國前證管會主席李維特、


漫步華爾街作者墨基爾、


投資金律作者威廉．伯恩斯坦、


有錢21招作者強納森．克萊曼、


資產配置的藝術作者戴維．達斯特、


養錢防老的作者查爾斯．希瓦柏、


大腦煉金術作者傑森．史威格、


諾貝爾經濟學獎保羅．薩謬爾森與威廉．夏普、


….等等


就連投資最重要的三個問題作者肯．費雪，也都建議對於一般對於沒有時間理財的投資散戶最有利的投資就是投資指數型基金，


        以上祐霖列舉的這些人都是赫赫名的投資人或學者，而不是什麼默默無名或名不見巾鑽的第四台老師或是XX股市名嘴…等，層次相差太多了且無從比較，祐霖都懶的提，最後，你所遇到的XX老師（或自稱OO散戶救星還是某某飆股達人、或是什麼教父…等）有比以上祐霖提出的這些人有名或是投資報酬績效或是有什麼科學的理論依據嗎？

        最後，希望各位讀者自己想想，看是要聽信祐霖所理性陳述與證據研究的結果（巴菲特、約翰伯格…等），還是要聽信在電視上拼命招攬會員表演的第四台演員老師、名不見金傳每次預測都不準的股市名嘴、言不及義且不知道自己在講什麼研究報告的分析師、操作績效不佳常追高殺低的基金經理人、略懂皮毛就出書的記者主播或是不曉得在賣什麼金融商品反正有利可圖（高佣金）且不管投資人死活的相關金融銷售人員的話，就由各位有智慧的讀者自行判斷了。

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陳祐霖 Xing Nan 筆於看完巴菲特的新聞報導，有感而發，體認到在金融市場上只有很少數有智慧的人（很少人會在市場上講出真話，因為無利可圖，因為說出真相會得罪人或是遭到恐嚇，且對自己完全沒有任何好處，有智慧的人不會到處張揚，因為體認到市場上就是要有笨蛋才能運作），其他多數不是「騙子」（利用行銷話術、黑心術或是對方的無知與害怕而強迫與恐嚇推銷）就是「呆子」（願意相信低風險高報酬的謊言而自願被騙的人）。

你在市場中要做哪一類的人呢？

學校教育扼殺創意嗎？(中文)

肯．羅賓森爵士(Sir Ken Robinson)以生動活潑的案例來談教育制度。
我想所有為人師表、家長、自我學習的每個人都必須要瞭解的。
影片全長約20分鐘。



作者在台灣有出版：讓天賦自由，（2009年）天下文化出版，
不錯的好書，建議閱讀。

請點選：http://www.youtube.com/watch?v=gVGKAIS7Q4g&feature=player_embedded

（影片來源：Youtube網站）
祐霖還是一樣不會把影片嵌入到部落格中，所以請各位讀者到Youtube網站觀看。

1929年大崩盤》之閱讀心得

《1929年大崩盤》（2006）[美]約翰．肯尼斯．加爾布雷恩（John Kenneth Galbraith）。中國、上海財經大學出版社。
[臺灣有出版，（2009出版）。經濟新潮社。]

        祐霖最近將《1929年大崩盤》（簡體版）再次閱讀一遍，記得第一次閱讀時印象很清楚，是在前年（2008年10月時），在外面上海龜特訓班的課程時，有和海龜班班主任與各學員分享這本簡體的譯著非常不錯，但臺灣沒有出版。

        當時候個人讀書情況與各位分享好了，祐霖不是有說過之前把自己相關的股市投資理財等類型的書籍一一編號嗎？除了為了整理一下自己有多少藏書量之外（有沒有買到重複的書籍，最後證實經常買到重複的書，於是會將一些不錯的書送人），另一方面是來玩閱讀的遊戲（讓生活有一些小小樂趣），就是在選擇閱讀什麼書時，先用「希巴啦～」挑選出某一數字（不懂的人可以看成為電腦隨機選取一出個數字），將數字對照書名，於是就閱讀本書，像是祐霖的編號一的書是：漫步華爾街。編號二是：穩健理財十守則。…依此類推，而1929年大崩盤是剛好為編號82，於是就開始閱讀本書。

        但祐霖最近不這樣選擇閱讀的書籍了，因為之前所選出的數字代表的書籍都是「厚重」的投資經典磚塊書，像是抽中：股票投資就問三個問題（簡體版2008年）、散戶投資正典（簡體2005年）、投資金律（藍鯨出版）、馴服風險（商周）、投資新革命（簡體版）…連續抽中閱讀，真的吃不消，所以現在祐霖改變一下閱讀的策略，我想也有助於自己的投資理財的能力，平時就看投資心理、股票操作、基金黑幕、市場歷史、投資人自傳、反向操作、群眾/社會心理等書，等到在股市（相對）高點時，就看一些描述市場高點的特徵的書籍，像是當大盤崩跌、異常流行幻象與群眾瘋狂/困惑之惑、迎接下一波投資熱潮、市場群氓與暴亂、泡沫的秘密、貪婪的智慧…等；而到股市下跌一直到重挫時，也就跟著市場的波動起伏看相關的書籍，像是1929年大崩盤、放空的藝術、瘋狂恐慌與崩盤、恐慌殺盤正是買點、大災難後的金融變局、大熊市…等股市在重跌或低點時，描述出投資人的恐慌情形。我想應該很少有人是像祐霖這樣閱讀投資書籍的吧！

        講這麼多，言歸正傳，回到本書的內容，作者是一位美國著名的經濟學家，他在最新的著作是《揭開皇后的面紗》（2006年，天下文化出版）也值得讀者一讀，可以先從精彩的第八章金融世界開始閱讀，在引言時提到「未來經濟的表現，從繁榮到蕭條然後再回升的過程，是無法預測的，對經濟來說是如此，特定行業或公司也一樣。但有些行業是靠預測來維生或是得到高額報酬，在金融市場，我們讚揚甚至歡迎這本質是錯誤的行為。…但這是詐欺行為，總有一天會露餡。許多人、經濟學家、分析師或經理人…等他們沈溺在媒體報導甚多、對他們個人財富有利的預測，做這些預測的目的，是為了增進個人的利益。或者保護自己不致遭受損失，這些人專業精神蕩然無存，簡直和詐欺沒有兩樣。（無罪的詐欺或是稱合法的詐騙集團）」（p.84）。若看完這章的內容後，本書就值回票價了。

        再談閱讀心得，祐霖在此不一一描述，因為本書比較像股市經濟的歷史描述，作者生動的敘述1920年代到30年代時候的政治、商業、經濟、國際情形、人民生活等。從第一章的幻想期盼與樂觀態度一直敘述到股市崩盤，到最後的影響與反省，若讀者沒有時間，可以直接看最後一章：股市崩盤的因與果，祐霖閱讀完本書後有以下的重點：幫助各位讀者在閱讀時注意：



        先略描述一下當時候的情形：

        「1929年夏天，股市不但支配新聞，也籠罩著當時的文化，當然當時的情形是一片榮景大好，許多人在崩盤之前不論是有錢人或是一般平民，都漸漸認為投資是他主要的賺錢行業，股市投機成為美國文化的核心內容。許多人相互交流自己的投資經驗，也對一些經紀人、投資顧問奉為聖人，因為在股市上漲時期，投資都能賺錢，所以都對他們所說的話字字千金，聽眾們都全神灌注，唯恐因錯過重要消息而喪失賺錢的機會。在股市開盤時，經紀人事務所裡擠滿了顧客，他們兩眼緊盯顯示牌，而不去做自己該做的事。」


一、文章中常常提到一句話：「股市自動報價機常常跟不上股市崩盤的速度，因此人們往往要等到收盤之後，才發現自己大賠，時間可能相距兩小時」（當時候若讀者有看過影片或是投資史的書籍，股市報價機出現的價格是從一條長條的價格表，再由服務人員將股價抄寫在黑板或看板上，讓投資者知道行情。在現在，打看電視、電腦或是手機，立刻就能查詢到你要的投資標的，很方便）。所以股市報價機紙帶打出來的價格相差很長的時間，也導致投資人的不安，所以他們更加確信最好的辦法是把手中的股票賣掉。而不確定性導致越來越多投資人設法拋售股票，另一方面，無力應付保證金的追繳的投資人也不得不被迫斷頭出場。除了病毒會傳染之外，情緒也會傳染給投資大眾，一種恐懼心理籠罩著市場，更多人決定拋售，股價就呈現直線下跌的趨勢，因行情的顯示器無法顯示空前的巨大交易量，也遠遠跟不上股市行情變化的速度，在在的使投資人喪失信心。


二、銀行家（相關金融人員）鼓勵投資人（人民）願意相信股市繁榮常在的主因。


        他們為了拓展自己公司的業務，所以不會發表任何刺激市場的言論，都對未來的發展充滿信心、經濟數據的研究調查不如預期，也都會說持樂觀的態度，很少會出現悲觀的論調，因為這對自己沒有任何幫助，也無助於公司業務的拓展。（沒辦法！這也是公司老闆必須對外宣成稱市場良好、未來有競爭力…等話，因為唯有如此，他才能給員工安心、合作商放心、投資人才會出資投資，因為沒有一位老闆會大聲說：「完蛋了！公司要倒閉了！未來前景堪慮、經濟嚴重蕭條…等悲觀影響市場的話語。」）


        除了金融相關的人員之外，政府官員（政客）也是一樣，都對未來前景都一片看好，常常在股市大跌、經濟蕭條時都會站出來信心喊話（像是：拼經濟的宣示或是口水護盤），盡可能經常地表明信心，不管有沒有實際作為，當時美國的總統柯立芝與胡佛，都多次重申：美國經濟狀況絕對健康、股票按現行價格衡量還算便宜、生產和就業保持高水準，並且呈現繼續增長的趨勢、大部分經濟活動是基本健康的、…等話，這也是政府的職責，無論是未來前景多麼悲觀，也不能說出蕭條、衰退等字語，因為可能會更加造成人民的恐慌，我想這是該承受的原罪或是善意的謊言吧！


        當時候有「有組織的支持」成立，這是由眾多銀行家所組成組織，意味著實力雄厚的人士將組織起來救市場，把股價維持在一個合理的水準上，宣示制止恐慌的決心他們很快就決定共同出資救股市。（之前提過，人民在無助恐慌的時候，會想要尋求一位領導者、有力人士來幫助他們度過難關，在這裡就是有組織的支持，在台灣，類似政府的國安基金，也在2008年金融海嘯重跌時，人民恐慌無助而要求國安基金進場護盤，政府也宣示拯救股民的投資信心，但其方式錯誤，不但沒有幫助套牢虧損的股民，反而加劇重跌的程度，個人嚴重懷疑當時真的是只有「口水護盤」，一直宣示國安基金要進場了，但沒有實際作為，導致投資人信心大失，加大重跌的程度，因為臺灣的投資人常常出現的心理偏誤是漲時看漲，遙想萬點的大好行情、跌時更看跌出現恐慌的低點）。常在股市崩跌時進場護盤，而且常告訴記者形勢將會好轉，讓大家明白，銀行家們決定扭轉目前的局勢。為了是讓許多投資人在恐慌中解救出來，因插手干預股市，中間過程會有止跌的情況出現，散戶認為這樣的方式有幫助，人們的恐慌心理頓時煙消雲散，轉而錯過新的上漲行情，股價於是開始反彈，慢慢攀高。（大約是在台股2008年7、8月，約7000多點時出現一段漲勢，認為要開始向上反攻），於是，但誰知道他們會護盤多久，若是股價跌過所能承擔的部分，這時候「合作」便漸漸瓦解，銀行家就為了自身利益與資產，在背後（偷偷）拋售股票，造成無可挽回的結果，導致銀行家的聲譽甚至比股價下跌的快。最後市場再次表明非人力因素超過了任何人的控制能力。


三、經濟學家（研究機構）等學者或專業人士的預測都不靈驗


        相信大家閱讀許多投資的書籍，在描述1920、30年代美國的股市情形，都會提到一位耶魯大學的經濟學教授歐文．費雪，他在大崩盤之前與大眾發表演說，提出一個不朽的經典名言：「股價已經達到了一個具有永久高位特徵的價位（股價已達到永遠的高原時期！）」，不止著名的經濟學教授做如此的預言，在當時，有一個名叫「哈佛經濟學會」，裡面成員都是當時最權威、具聲望、博學的學者，主要的宗旨是幫工商業者和投機商預測未來，最後做出的判斷是經濟走勢終將趨好，股市行情仍然算不錯，不久之後股市發生崩盤，但這學會仍堅持信不可能發生嚴重的蕭條，一直反覆重申這一點，直到自己被清算為止。這就讓祐霖想到長期資本管理公司（LTCM）經營操作破產的結局。


        這時有人提出「遲早崩盤會發生，而且是令人恐怖的」話語，馬上引起許多人的關注，就被華爾街進行迅速、有效的全方位抨擊，在報紙、雜誌、廣播上展開一連串的討論與批判，結論認為，也許或出現股價下跌的情況，但崩盤不會發生。任何人提出不同的意見的人都會受到嚴厲的譴責。當時，沒有人料到會發生一次嚴重的崩盤與蕭條。

        所以，沒有人可以正確的預測未來，包含博學的專業人士，都不能正確的預測未來。

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陳祐霖 Xing Nan 筆於閱讀完之後，撰寫心得欲罷不能，雖知道不能預測股市未來的發展，不知道明天的股市發展為何？
會上漲還是下跌的機率還是各半，但自己還是有一套投資哲學，與在上課時發表的種種觀察情形（公司上市認購、社大人數、融資餘額、獲知認識的人在8000多點進場...等），還是遵守投資心理學的原理，掌握群眾現在的投資心理。