祐霖太久沒發表文章與心得，所以本篇文章很長。
(投資理財有風險，以下是祐霖的私密投資心得與教學內容，若依此操作，風險自行負責!)
祐霖一直在想到底要不要把之前的日記發表在部落格文章上，有些內容是在站前地王班(解析投資推論的方式)、上學期社大(北投社大6月底、新莊社大最後一堂課)與勞大(三重社大6月中)的課程中有解析祐霖投資推論的過程，
不是說祐霖預測股市多準，股市是沒有辦法預測的，但是要有自己的投資哲學與推論過程，這也是閱讀學習的好處，祐霖也一直在課堂教學中提到，學員來上課最重要的是要了解自己，建立一套適合自己的交易方式，學習推論的過程。
以下是祐霖課堂中投資推論的方式(注意!先聲明這是個人的推論內容，各位讀者要自己去做判斷，因為投資理財風險要自己負責。祐霖不是第四台老師)
祐霖在課堂時，引用科斯托蘭尼在《一個投機者的告白》中提到，股市的趨勢發展，他提到說影響股市短期的因素是供給與需求，道理雖然很簡單，但影響的因素太多，而且短期之間的波動是隨機無法去預測的，但很多的專家(理專、基金經理人、第四台老師、股市名嘴、新聞記者…)都會不斷的去找相關的理由解釋，其實最主要就是買的人多於賣的人，股票就上漲；賣的人多於買的人，股票就下跌。總歸一句話: 先有股市漲跌波動，之後才有新聞消息與事件來佐證。
(所以，看很多新聞報導或是分析師發布的消息，都是無助於股市投資的報酬的，而且資訊愈多，投資報酬績效愈差)。
再來說長期股市走勢，而這一部分較少論述，因為根據投資調查結果，台灣股市平均每年上漲10%(以上)左右，已開發國家像是美國等每年上漲大約是8~9%，長期而言，股市是往上漲的，但長期的時間點是10年、20年，甚至更長，但大多數投資人應該很少會買進幾支股票，就完全不管而放個十年、二十年，而股市長期的發展住要是看經濟層面，所以長期分析對投資人來說，較無法著墨的地方。
祐霖主要要分析的是中期。祐霖認為中期是投資人可以利用與投資的部份。中期的時間很籠統，可能半年到一年半，或是3到5年之間都有可能。
科斯托蘭尼在書中提到影響股市中期的發展就是兩個: 心理與貨幣。他說心理+貨幣=趨勢。
換言之，若心理(正面、投資人狂熱)+貨幣(降息、資金充裕)=趨勢(逐步上漲)。
相反，若心理(負面、重大利空消息)+貨幣(央行持續升息、資金抽回、人民借款困難利息較高)=趨勢(下跌)。
看哪種因素較強，就會左右結果。若兩個因素力量相當，股市便會要死不活的盤整。
心理部分不用多說，就是投資人的心理層面，因為股市中有90%是心理面，(這也是教師群、閱讀治療師的課程優勢所在，坊間課程沒有在討論個很重要的部分)，在台灣的股市中，在相對高點階段(8000、9000多點時)，大部分一般散戶投資人的心理層面是狂熱的、換句話說是冒險、自信、而過度投資，認為萬點要到了(萬點情節)，殊不知此時進場風險是最大的，因為假設台股漲到萬點好了，大多數投資人都在8、9000多點進場，只賺了1000多點，但是下跌的風險與幅度很大，(祐霖在上課講解講義時也有提到，若將台股今年的高點9200多點還原權值，早就已經超過萬點了，這也是為什麼萬點很難達到的原因，但一般無知的散戶投資人是不知道的)，為什麼不在相對低點(4、5000多點)時進場，因為投資人的心理恐懼、害怕低還有更低、或是賠錢虧損賠到脫褲了，(而投資人的心理層面的轉變，祐霖也在課堂中詳加剖析，用簡單明瞭再加上圖解的方式解釋投資人三大投資心理陷阱)。
所以台股在8、9000多點時，祐霖查覺到投資人的心理狂熱的現象，也在教學中提到教師群反向操作，今年在近9200點時，進場放空，不只公開看空台灣的房市，也實際進場參與放空台灣的股市(注意!!!這部分讀者自行判斷，不做任何作建議，跟隨教師群學習的同學都可以作證)，實際參與高點進場放空的動作(因為覺得此時不去做放空，有點污辱教師群的智慧，到最近(8/3)台股大盤跌到8500多點)，學員若有一直來學習上課，相信能夠避免近期之大跌，至少不會在近9000點時進場，當然，祐霖除了在教學場合與個人的部落格文章會大略講授投資想法與心得，在其它地方完全不會提到有關於投資的任何事，因為對自己完全沒有任何好事。在外面別人問我投資股市的事情，我都回答:「我不知道!股市風險很大~~~」
貨幣層面來看，就是資金，股市上漲的因素就是要有資金，資金在股市的重要性，就像血液在人體中的功能一樣，沒有資金的投入，就沒有股市的漲跌。
而貨幣的因素跟國家的中央銀行訂立的政策有關，像是全國升息、降息…等，這也會影響股市的發展，但不是立即影響的，科斯托蘭尼在書中提到央行升息後，約略9~12個月後會開始反映在市場中。
升息就是代表將利率調高，間接抑制通貨膨脹，也將在外流動的資金慢慢收回、投資(貸款)人借錢要付出較高的代價(利息)，能夠間接抑制投資狂熱，反之，降息是利率降低，像是3年多前的全球金融海嘯，各國央行紛紛降息，使資金充裕、剩餘的錢流入民間，人民用較少的代價籌借資金進行投資與運用，目的是刺激消費、經濟成長與救市。
若各位讀者有注意到台灣新聞，央行在去年六月(2010/6)底時，開始升息，先升半碼，然後每三個月升息一次(9月、12月、今年3月底、6月)，已經升息五次的半碼，祐霖估計在今年9月底時，央行可能會一次升息一碼左右，因為有其它經濟、財政、匯率與國際因素考量，從去年到現在已經升息五次，也已經經過一年多了，股市也慢慢反應了(下跌)。
祐霖覺得貨幣的因素已經由正面轉趨於負面，今年年初到年中時，心理的因素還是漸漸維持正面，而貨幣的因素已由正面轉為平平，所以股市不漲不跌(一直都在8000多點近9000多點盤整)，但恐怖的是，時間一久(投資人要用錢、認為未來沒有那麼好、意外事件…等)，心理層面會漸漸轉趨於平平，甚至負面，到了心理與貨幣都是負面，趨勢就往下走的了。
而根據先前過世的基金經理人羅伊.紐伯格在他總結一生的投資經驗中得到的心得，他說就他投資80多年的經驗，平均股市漲兩年(年底收紅)，第三年便會有很大的機率下跌，就算沒有，投資人要非常警慎小心。若讀者有印象便知道台股在前年(2009年)收大紅，因為2008年跌太兇了，去年(2010年)也是收紅，那今年(2011年)呢? 讀者自行去判斷吧!
祐霖就想到查理孟格講的一句話:「若我知道哪裡是一個險境，而會危害我的生命，最安全的方式是一輩子都不去那裡。」，這句或用在人生上很受益，用在股市投資上更是如此。
以下是題外話:
若台灣下半年股市持續下跌，跌到5、6000多點祐霖也不會感到意外，因為明年一月有一件政治事件，就是[總統+立委選舉]，所以執政者想要獲得連任，一定會進場救股市(主要原因當然是人民的選票)，但政府進場救市若有效的話，就不會在2008年有3955的低點出現，換言之，政府雖然可以有某種程度的干預市場(救市)，但其效果不大，因為全球流動的熱錢資產部位比一國政府還多，而台灣都是連跌幾天後，就偷偷進場救一下或是護盤，所以估計若下半年台股一直不斷探底的話，政府為了不要浪廢資金而有效的救市，便會在10、11、12月進場救市，因為人民的記憶是很短暫的( 例如: 現在還有人對塑化劑的事件還牢記在心嗎? )，太早進場護盤沒有效果，而要在明年一月大選時的前一、兩月護盤讓民眾知道政府有在做事，可以有某整程度的拉抬選票，為了勝選考量。
以上是祐霖的推論，不論是藍綠執政，都會如此做，這就是政治上的「道德風險」，祐霖在課堂上藍綠都罵~~~永遠是站在百姓一方。
當然!以上是祐霖先前的教學內容與投資日記，未來會如何發展，祐霖也不曉得，有可能推論錯誤，但讀者主要是要學習祐霖的推論過程，投資的分析邏輯等等，才是有助於建立自己的投資觀念，而不會隨波逐流，人云亦云。
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陳祐霖 Xing Nan 筆於認為股市是無法預測，但要有自己的投資哲學與推論的方式，是對是錯，就交由時間去判斷了!!!
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