2011年8月25日 星期四

孫子兵法與股市投資(2)

續前篇文章~~~

6. 孫子曰:「故三軍可以奪氣,將軍可以奪心。是故朝氣銳,晝氣惰,暮氣歸。故善用兵者,避其銳氣,擊其惰歸,此治氣者也。以治待亂,以靜待嘩,此治心者也。」 ~〈軍爭篇〉~



﹝譯注﹞所以,敵軍的士氣可以挫傷,敵軍指揮官的意志可以動搖,一般來說,軍隊在初期作戰的時候,士氣比較旺盛,此後就會懈怠,到了最後,士兵就會氣竭思歸。所以善於用兵的人,避開敵軍初期來的銳氣,等到敵軍鬆懈疲憊了才去攻打,這是掌握和利用軍隊士氣變化的方法。以自己的嚴整來對付敵人的混亂,以自己的鎮靜來對付敵人的嘩恐,這是掌握與利用軍隊心理變化的方法。



[市場早盤時,往往交易量非常活絡,因為受到許多因素的影響,到了中午階段,市場的交易可能明顯的萎縮,若從這方面來看,最好的進場時機,就是在交易量最活絡的時候,因為成交量小,交易的風險較高。在市場上交易,一定要警慎認真,按照自己規劃的策略行動自我的心理訓練更是重要,因為情緒與心理是一個人是否會成功的關鍵,在戰爭中是如此,在投資中更是如此應該利用群眾的不理性的心理,來達成獲得報酬的方式,而不是跟隨著群眾的心理牽著走


祐霖自覺的有反向思考的能力常常當一位旁觀著,觀察到群眾的愚蠢無知的行為,而在投資市場中,更清楚容易看到。回歸到文章後三句,自己要嚴整、鎮靜才是對付敵人最好的工具。因為在慌亂害怕時,會做出不明智的決策。]




7. 孫子曰:「是故智者之慮,必雜於利害。雜於利而務可信也;雜於害而患可解也。」 ~〈九變篇〉~


﹝譯注﹞明智的將帥考慮問題,總是兼顧到利、害兩方面,在有利的情況下考慮到不利的方面,大事才可以順利完成;在不利的條件下,考慮到有利的因素,或換就可以解除。



[在投資時,必須要審視自己的風險與獲利,這是一體兩面但是人性或說是本能較偏重於獲利的因素和結果,考慮時要知道自己是否冒了太大的風險;亦或是被獲利的報酬沖昏了腦袋,若是評估的結果超過你的承受能力,或許根本不應該拿錢來投資,或是投資的部位應該減少。就如三國時期曹操所言:在利思害,在害思利便能夠不會過於自信驕傲或是過於惶恐害怕,這聽起來已經有點像是中國道家的思想,因為禍福相依、利害相隨,所以在投資中,更是要時時提醒自己,而不要被一時的成功而認為自己不可一世。]



8. 孫子曰:「兵之情主速,乘人之不及,由不虞之道,功其所不戒也。」 ~〈九地篇〉~


﹝譯注﹞用兵之理,貴在神速,趁敵人不及防備的時候,由敵人沒有料到的道路,攻擊敵人沒有防備的地方。

[在市場上交易,若你之前已做了先前的準備與學習,也了解觀察到市場的發展,等到(對你來說有好的)時機出現時,你應該毫不猶豫的進行這次交易,而且要迅速雖然市場的後事發展你無法預知,但是妳已經有照你的策略規劃的步驟投資,應該先堅定自己的作法,不要害怕犯錯誤其實投資最恐怖的事是沒有主見,或是持續猶豫不做決定,這對你的傷害是很大的。到最後會被動的接受(壞的)機運的到來,因為股市很害怕不確定,所以你若之前已經有做足功課,一定可以占盡猶豫者的便宜。]


9. 孫子曰:「將軍之事:靜以幽,正以治。…九地之變,屈伸之利,人情之理,不可不察也。」 ~〈九地篇〉~


﹝譯注﹞統帥軍隊的方法:將領要沉著冷靜而幽深莫測,公明嚴正而治理得宜。…根據不同地區採取不同的行動方針,攻守進退的利弊得失,掌握士卒在不同情況之下的心理狀態,都是不能不認真考察和仔細研究的。

[你的投資無論如何都要有一套策略(系統、想法、藍圖),不管市場如何變動,你都要有相關的因應方案,要預估市場可能的反應,而不是等到趨勢發展超乎你的預期而措手不及、來不及反應,最後責怪外界因素,像是:政府無能、國安基金為何不進場護盤、外資坑殺散戶、中國的陰謀、…等,這都無助於你投資的結果,而且也完全學不到任何教訓,相信之後還是一樣繼續慘賠


…另外,除了許多的投資技巧之外,其實很重要的是市場心理,或是群眾的心理狀態而這也是教師群所教授的投資心理學課程內容重要的一部分,不論你的電腦程式多麼先進、資料蒐集多麼齊全,還是沒有辦法完全取代市場心理或是交易者的直覺,而這才是關乎你投資結果的重要因素。]



10. 孫子曰:「…非利不動,非得不用,非危不戰。主不可以怒而興師,將不可以慍而致戰。合於利而動,不合於利而止。怒可以復喜,慍可以復悅,亡國不可以復存,死者不可以復生。故明君慎之,良將警之,此安國全軍之道也。」 ~〈火攻篇〉~


﹝譯注﹞…沒有利益就不要隨便行動,沒有取勝的把握就不要隨便用兵,不到危急關頭不要輕易開啟戰端。國君不可因為一時憤怒而發動戰爭,將帥不可憑一時的怨恨而與敵交戰。符合己方的利益才可以用兵,不符合己方的利益就停止。忿怒可以重新變為歡喜,怨恨可以重新變為喜悅,但國家滅亡了卻不能復存,人死了卻不能再生,所以明智的國君對此應該慎重,良好的將帥對戰爭問題一定要警惕,這些都是關係到國家與軍隊安全的根本道理。

[投資是一門藝術、也是一門哲學,你在投資交易時就如同做生意一樣,如果你發現目前無力可圖時,就應該收手休息和觀望,等待更好的時機,教師群在去年時,便紛紛教導大家一個簡便的投資規則,如:台灣大盤在8000點以上,賣出或是保守,6000~8000點等待和持有,6000點以下,可以慢慢分批進場,但這只是一個粗略的方式,實際情況還是要依據個人情況為調整。
等待對你有利的情形再進場,而不要向一般投資人一樣手癢,認為幾天不進場買股票就覺得渾身不對勁,這種人士很容易小賺但大賠出場


不要因為一時的情緒或狂喜而進場,更不要因為憤怒害怕而輕易出場,這是完全被情緒腦所掌控了,是不可能有成功的機會投資人最主要的目的是獲利賺錢,其次是讓自己永遠在市場當中生存下來,參與市場的投資活動,但如果你輕忽漠視,你的資金會在很短的時間內完全賠光,這時你的傷害或是打擊會非常大,可能一輩子都翻不了身或回到市場,投資不是賭博,所以,有機可趁時應該好好把握住良好的機會,祐霖一直在課堂教學中提到,台灣真的是一個很好的投資市場,為什麼?因為不知道怎麼原因,台灣的天災人禍特別多,市場的波動起伏更大,可能每兩到三年就有一次小崩盤,而有不錯的進場點,投資人的財金素養又不足,但每個人都認為自己的投資能力高於一等,所以台灣投資的總成交量,散戶是佔大部分,就算沒錢也要投資股市,一直賠錢還是不斷參與市場投資,這給我們什麼啟示或是可取之處,那就是若你有花時間心思學習正確的投資理財,投資心理,其實台灣真的是一個很好的獲利的市場因為大多數人是完全沒有學習,所以有再持續學習的投資人,勝算的機會更大,


(這裡講一些內心的話,因為之前台股在2011年8月時崩跌,從8500多點忽然跌到7100多點,不知為何,祐霖的內心非常快樂無比,有種說不出的快感,不只是進場放空而獲利,看到大眾慘賠內心卻非常快樂,也不知道是什麼心理,科斯托蘭尼說他放空股市而當市場崩跌時,投資大眾哀鴻遍野,他卻在高級餐廳品嚐魚子醬祐霖是沒有吃過魚子醬,但有吃過烏魚子!),總之,台灣真的是一個很好的投資市場,當然,市場是很殘酷的所以若想要在市場中穩健獲利,非做不可的事便是閱讀與學習。若是市場目前無利可圖時,最好是袖手旁觀,等待很好的時機。]




另,可以參閱祐霖在(2010-10-18)發表的〈歷史的名言與智慧〉、

 
(2010-8-21)發表的〈中國經典古文心得分享〉、

(2010-4-8)發表的〈分享不錯的歷史名言佳句〉、

(2010-3-11)發表的〈個人未來的藍海策略
 
都將祐霖看的相關中國經典古籍作部份的分享。
 
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陳祐霖 Xing Nan 筆於將孫子兵法與投資股市加以整合,再加上個人的經驗心得而做完整的論述,還是一句話,投資理財要自己學習,不能用聽的,其風險與後果自行負責。

2011年8月23日 星期二

孫子兵法與股市投資(1)

        最近祐霖在教學發放的講義書摘,《領導人的逆思考》(祐霖在三年多前看過,現在有改版)一書中有提到邱吉爾的名言:「在讀一本新書時,應該回去讀一本經典的書籍。」,所以祐霖又再次將之前讀的中國經典古籍《孫子兵法》拿出來徹頭徹尾的讀一遍(孫子兵法,祐霖有空就會拿出來參閱),並將其內容運用與融會在股市投資上,最為一個主要的整理與論述


        《孫子兵法》著作於中國春秋時代的晚期,已經有2500多年了,是古老的兵法經典,不論是運用在軍事、政治、商業、外交…等,都有其深刻的影響。從人與人的競爭、公司與公司、到國與國的層次,其主要的目的是通曉現實物理世界、政治因素與矛盾的心理,《孫子兵法》可以是為一種工具,其有助於理解衝突與轉化的真正根源,也有助於理解約束和耐心以及成功與失敗。

        所以只能說,不讀一些中國經典古籍的著作,真的是太可惜了!(或說沒有讀中國經典古籍,真的是喪失自己中文的優勢與競爭力)不能加以運用,祐霖就一直持續在讀中國經典古籍,但不可否認的,花費的時間較多,閱讀中國經典古籍比看一般的書籍,可能要花費3~4倍的時間,但閱讀後的效益是很巨大的。

詳細原文請讀者自行參閱書籍。

        這裡只提出一些主要的觀念:括號裡的譯注祐霖覺得有點失其真意,還是建議讀者閱讀原文,才能夠有精要暢快的閱讀樂趣。下方是祐霖的一些心得與想法,融會孫子兵法與投資股市作一個大略的論述。



1. 孫子曰:「…故曰:知己知彼者,百戰不殆;不知彼而知己,一勝一負;不知彼,不知己,每戰必殆。」 ~〈謀攻篇〉~


﹝譯注﹞所以說,既了解對方又了解自己,即使經歷百戰也不會有失敗的危險;不了解對方,但了解自己,這樣就可能勝負參半;既不了解對方也不了解自己,每次用兵都會很危險。

[本句可以說是孫子的兵家名言,現今也廣為流傳的一句話:知己知彼,百戰百勝


如果你在金融投資上的時間較長,你就與可能視市場為主要的戰場,把交易行為視為戰鬥、戰爭。而市場(廣大的參與者)會隨時將你的資金與能力拆裂開來,甚至徹底瓦解並持續打擊你的信心(但很奇特的是,就算台灣散戶投資人每次投資都賠大錢,還是一直不斷將錢投入於股票市場當中,都賠不怕,真的是屢戰屢敗,真的可以說是「台灣奇蹟」了!完全違反經濟系統的型態,只能說台灣股民真的是賭性堅強~),因此你必須要對市場有一定的了解,這樣還不一定能獲勝,主要是要先了解自己,這也是祐霖在課堂教學時,一直不斷提醒的重要觀念,也是孫子所說的「知己」,先了解自己,審視自己才做之後的行為。清楚自己的能力與市場,才有可能成為贏家;但很可惜的是,大多人不了解自己的實力,也不了解市場,所以完全沒有任何獲勝的機會。


這也是謂何95%的散戶投資人都賠錢的原因,許多人完全不了解自己(雖然有了一點年紀),更沒有學習市場的運作,結果慘賠是必然的!]



2. 孫子曰:「兵者,詭道也。故能示之不能,用而是之不用,近而示之遠,遠而示之近;利而誘之,亂而取之,實而備之,強而避之,怒而擾之,卑而驕之,佚而勞之,親而離之。功其無備,出其不意。…夫未戰而廟算勝者,得算多也,未戰而廟算不勝者,得算少也。多算勝,少算不勝,而況於無算乎!」 ~〈計篇〉~


﹝譯注﹞用兵打仗,應以詭詐變化為原則。所以,有能力的卻表現出沒有能力,要打卻裝作不要打,在近處攻擊行動卻表現出在遠處行動,要從遠處攻擊敵人卻佯裝在近處攻擊。敵人貪利,就要用小利誘惑它;敵人處於混亂狀態,就要趁機攻取它;敵人力量充裕,就要加倍防範它;對於強大的敵人,就要暫時避開它;敵人若易怒,就要用挑逗的方式激怒它;敵人謙卑謹慎,就要使它驕傲狂妄;敵人安逸充沛,就要設法使它疲憊;敵人親和團結,就要使它疏離渙散。在敵人沒有防備之處實施攻擊,在敵人意想不到的情況下採取行動。…沒有開戰而在戰略籌劃上取得勝利的,是因為計算周密,得到的勝利條件較多;開戰之前而在戰略籌劃上不能取勝的,是因為計算不周,勝利條件較少。勝利條件比較多的能夠取勝,勝利條件比較少的不能取勝,何況根本沒有計算而沒有勝利條件的呢!
[市場可以說是一個變動快速的戰場,而在市場中,也充斥許多的新聞消息,也有許多大戶或是法人利用資金籌碼、設計線型圖表來讓一般無知的散戶認為是很好的進場時機點,或是紛紛在報紙、新聞、雜誌上大量放出利多消息,就是此兵法的展現。所以為了在市場中獲利,而不斷的聯合相關的既得利益者,來誘殺投資人,如果你的交易行為是建立在謠言、小道消息或美好傳說上,那你之後所要付出的代價是非常大的,完全沒有任何成功的機會。


所以,在投資之前,若有詳細的規劃與策略,那麼得到成功的勝利的機會就會非常多,當然有時會因為外在的機運或是事件的因素所干擾,但是若是沒有任何的審算那就完全沒有任何勝利的條件,等著備市場(敵人)屠殺吧!]


3. 孫子曰:「古之所謂善戰者,勝於易勝者也。故善戰者之勝也,無智名、無勇功。故其戰勝不忒,不忒者,其所措必勝,勝已敗者也。故善戰者,立於不敗之地,而不失敵之敗也。故勝兵先勝而後求戰,敗兵先戰而後求勝。擅用兵者,修道而保法,故能為勝敗之政。」 ~〈軍形篇〉~


﹝譯注﹞古時所謂善於打仗的人,總是取勝容易戰勝的敵人,因此,那些善於打仗的人,他取得勝利,既顯不出智謀的名聲,也看不出勇武的功勞,他們取得勝利,是沒有差錯的。之所以沒有差錯,是由於他的勝利是建立在確有把握的基礎上,是戰勝那些已經處在失敗地位的敵人。所以,擅於打戰的人,總是使自己利於不敗之地,同時又不放過任何足以戰勝敵人的機會,因此,打勝仗的軍隊,總是先創造取勝的條件,而後才與敵人作戰;打敗仗的軍隊,總是先冒險地像敵人交戰,而後企求僥倖取勝,會用兵的人,必須修明政治,確保法治的實行,所以他能夠掌握勝敗的決定權。

[你的投資判斷、規劃策略、自律程度都要超過於大多數的投資人,可以依照現況做適時的調整,做出宏觀的評估,將評估的結果,運用到自己的投資行為上。但投資人大多沒有自己的立場或是主見,人云亦云,往往都沒有遵守自己的投資規則,當然最後會造成一連串的失敗投資與戰爭一樣,要先找到對自己有利的時間和機會,勝算機率較大時,才會開始行動。


像教師群在2008年全球金融海嘯發生最嚴重時間(9、10、11、12,與2009年1月時),便紛紛進場買進股票與融資,因為當時後已經先判斷情況,認為在大跌的機率與程度不高,而小跌是有可能,想到最壞的情形,大漲的機會與幅度是很大的,考量周全之後,雖然會跟一般人恐慌害怕,但是因為有學習投資心理學與多年來持續了解自己,於是做出跟一般散戶投資人不一樣的操作,大眾賠到脫褲,而教師群卻是獲利百分之六十到百分之一百二十,堪稱是非常出色的投資。相同道理在今年2011年時,台股在近9220點時,教師群便又採取反向操作,在眾人一致看好台股上萬點之際,實際進場放空台股,賺到從9220跌到最低到7200多點,據報導,台灣散戶投資人,平均短短兩個星期賠15萬,但祐霖認為這是保守估計,因為有些投資人不只開一個證券戶,也有大多數人開戶卻沒有交易,所以大略推估,平均大約是賠50萬元左右,不知道各位讀者有沒有再這次短期嚴重下跌遭受損失呢?]


4. 孫子曰:「夫鈍兵挫銳,屈力殚貨,則諸侯乘其弊而起,雖有智者,不能善其後矣。」 ~〈作戰篇〉~


﹝譯注﹞如果軍隊疲憊、銳氣挫傷、軍力耗盡、國家財政枯竭,那諸侯列國就會趁此危機起而進攻,即使有足智多謀的人,也不能挽回危局了。

[除非你感覺到自己財力雄厚,並有信心能夠控制投資的結果,即帶來高獲利而遭受小損失,否則你就不要進行交易或做出投資決策,不要讓自己深陷戰場(市場中)而無法自拔,如果你不斷在市場中買進賣出,你會漸漸喪失優勢,你會疲憊不堪、挫傷自信,而且慢慢耗盡你的軍力(金錢、子彈),雖然你有一套完美的規劃,但也是無用了。其實,這時候最好的方式就是休息,退出股市,讓自己的大腦與情緒冷靜一番,才是上上之策。]


5. 孫子曰:「故殺敵者,怒也;取敵之利者,貨也。…故兵貴勝,不貴久。」 ~〈作戰篇〉~

﹝譯注﹞要使士卒勇敢殺敵,依靠的是高漲的士氣;奪取敵人的資財,要依靠對士卒進行獎勵。…因此,用兵作戰貴在速戰速決,而不宜久拖。

[若各位讀者經歷一場艱難漫長且嚴重而慘烈的戰役,過程決策很明智(或很幸運),這時不妨給自己一些小小的報酬獎賞,犒賞自己,自我獎勵,這有助於建立自己的求勝心可能是豐富的晚餐,購買已經思考以久的物品,或是跟自己的另一半共進晚餐(這是獎賞?亦或是變相的懲罰?),總之,可以讓自己愉快放鬆心情一下,能夠養精蓄銳,迎接下一次的交易戰役。


用兵作戰在速戰速決,但投資的情形大可不必,除非是真的已經非常危險,在相對高點以泡沫化,這時真的應該立刻賣出,因為股市的特性是「緩漲急跌」,每次下跌都非常快速,所以賣出時應該把握此一原則。]


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陳祐霖 Xing Nan 筆於未完...待續~~~

2011年8月4日 星期四

心理+貨幣=趨勢(中期股市發展的重要因素)

        祐霖太久沒發表文章與心得,所以本篇文章很長。
        (投資理財有風險,以下是祐霖的私密投資心得與教學內容,若依此操作,風險自行負責!)
       
        祐霖一直在想到底要不要把之前的日記發表在部落格文章上,有些內容是在站前地王班(解析投資推論的方式)、上學期社大(北投社大6月底、新莊社大最後一堂課)與勞大(三重社大6月中)的課程中有解析祐霖投資推論的過程,

        不是說祐霖預測股市多準,股市是沒有辦法預測的,但是要有自己的投資哲學與推論過程,這也是閱讀學習的好處祐霖也一直在課堂教學中提到,學員來上課最重要的是要了解自己,建立一套適合自己的交易方式,學習推論的過程



        以下是祐霖課堂中投資推論的方式(注意!先聲明這是個人的推論內容,各位讀者要自己去做判斷,因為投資理財風險要自己負責。祐霖不是第四台老師)

        祐霖在課堂時,引用科斯托蘭尼在《一個投機者的告白》中提到,股市的趨勢發展,他提到說影響股市短期的因素是供給與需求,道理雖然很簡單,但影響的因素太多,而且短期之間的波動是隨機無法去預測的但很多的專家(理專、基金經理人、第四台老師、股市名嘴、新聞記者…)都會不斷的去找相關的理由解釋,其實最主要就是買的人多於賣的人,股票就上漲;賣的人多於買的人,股票就下跌。總歸一句話: 先有股市漲跌波動,之後才有新聞消息與事件來佐證
(所以,看很多新聞報導或是分析師發布的消息,都是無助於股市投資的報酬的,而且資訊愈多,投資報酬績效愈差)。

        再來說長期股市走勢,而這一部分較少論述,因為根據投資調查結果,台灣股市平均每年上漲10%(以上)左右已開發國家像是美國等每年上漲大約是8~9%長期而言,股市是往上漲的,但長期的時間點是10年、20年,甚至更長,但大多數投資人應該很少會買進幾支股票,就完全不管而放個十年、二十年,而股市長期的發展住要是看經濟層面,所以長期分析對投資人來說,較無法著墨的地方。

        祐霖主要要分析的是中期。祐霖認為中期是投資人可以利用與投資的部份。中期的時間很籠統,可能半年到一年半,或是3到5年之間都有可能。


        科斯托蘭尼在書中提到影響股市中期的發展就是兩個: 心理與貨幣。他說心理+貨幣=趨勢


        換言之,若心理(正面、投資人狂熱)+貨幣(降息、資金充裕)=趨勢(逐步上漲)。
相反,若心理(負面、重大利空消息)+貨幣(央行持續升息、資金抽回、人民借款困難利息較高)=趨勢(下跌)。


        看哪種因素較強,就會左右結果。若兩個因素力量相當,股市便會要死不活的盤整

        心理部分不用多說,就是投資人的心理層面,因為股市中有90%是心理面,(這也是教師群、閱讀治療師的課程優勢所在,坊間課程沒有在討論個很重要的部分),在台灣的股市中,在相對高點階段(8000、9000多點時),大部分一般散戶投資人的心理層面是狂熱的、換句話說是冒險、自信、而過度投資,認為萬點要到了(萬點情節),殊不知此時進場風險是最大的,因為假設台股漲到萬點好了,大多數投資人都在8、9000多點進場,只賺了1000多點,但是下跌的風險與幅度很大,(祐霖在上課講解講義時也有提到,若將台股今年的高點9200多點還原權值,早就已經超過萬點了,這也是為什麼萬點很難達到的原因,但一般無知的散戶投資人是不知道的),為什麼不在相對低點(4、5000多點)時進場,因為投資人的心理恐懼、害怕低還有更低、或是賠錢虧損賠到脫褲了,(而投資人的心理層面的轉變,祐霖也在課堂中詳加剖析,用簡單明瞭再加上圖解的方式解釋投資人三大投資心理陷阱)。


        所以台股在8、9000多點時,祐霖查覺到投資人的心理狂熱的現象,也在教學中提到教師群反向操作今年在近9200點時,進場放空不只公開看空台灣的房市,也實際進場參與放空台灣的股市(注意!!!這部分讀者自行判斷,不做任何作建議,跟隨教師群學習的同學都可以作證),實際參與高點進場放空的動作(因為覺得此時不去做放空,有點污辱教師群的智慧,到最近(8/3)台股大盤跌到8500多點),學員若有一直來學習上課,相信能夠避免近期之大跌,至少不會在近9000點時進場,當然,祐霖除了在教學場合與個人的部落格文章會大略講授投資想法與心得,在其它地方完全不會提到有關於投資的任何事,因為對自己完全沒有任何好事。在外面別人問我投資股市的事情,我都回答:「我不知道!股市風險很大~~~」

        貨幣層面來看,就是資金股市上漲的因素就是要有資金,資金在股市的重要性,就像血液在人體中的功能一樣,沒有資金的投入,就沒有股市的漲跌。


        而貨幣的因素跟國家的中央銀行訂立的政策有關,像是全國升息、降息…等,這也會影響股市的發展,但不是立即影響的,科斯托蘭尼在書中提到央行升息後,約略9~12個月後會開始反映在市場中


       升息就是代表將利率調高,間接抑制通貨膨脹,也將在外流動的資金慢慢收回、投資(貸款)人借錢要付出較高的代價(利息),能夠間接抑制投資狂熱,反之,降息是利率降低,像是3年多前的全球金融海嘯,各國央行紛紛降息,使資金充裕、剩餘的錢流入民間,人民用較少的代價籌借資金進行投資與運用,目的是刺激消費、經濟成長與救市。
        若各位讀者有注意到台灣新聞,央行在去年六月(2010/6)底時,開始升息,先升半碼,然後每三個月升息一次(9月、12月、今年3月底、6月),已經升息五次的半碼,祐霖估計在今年9月底時,央行可能會一次升息一碼左右,因為有其它經濟、財政、匯率與國際因素考量,從去年到現在已經升息五次,也已經經過一年多了,股市也慢慢反應了(下跌)。

        祐霖覺得貨幣的因素已經由正面轉趨於負面,今年年初到年中時,心理的因素還是漸漸維持正面,而貨幣的因素已由正面轉為平平,所以股市不漲不跌(一直都在8000多點近9000多點盤整),但恐怖的是,時間一久(投資人要用錢、認為未來沒有那麼好、意外事件…等),心理層面會漸漸轉趨於平平,甚至負面,到了心理與貨幣都是負面,趨勢就往下走的了

        而根據先前過世的基金經理人羅伊.紐伯格在他總結一生的投資經驗中得到的心得,他說就他投資80多年的經驗,平均股市漲兩年(年底收紅),第三年便會有很大的機率下跌,就算沒有,投資人要非常警慎小心。若讀者有印象便知道台股在前年(2009年)收大紅,因為2008年跌太兇了,去年(2010年)也是收紅,那今年(2011年)呢? 讀者自行去判斷吧!
        祐霖就想到查理孟格講的一句話:「若我知道哪裡是一個險境,而會危害我的生命,最安全的方式是一輩子都不去那裡。」,這句或用在人生上很受益,用在股市投資上更是如此。
以下是題外話:


若台灣下半年股市持續下跌,跌到5、6000多點祐霖也不會感到意外,因為明年一月有一件政治事件,就是[總統+立委選舉],所以執政者想要獲得連任,一定會進場救股市(主要原因當然是人民的選票),但政府進場救市若有效的話,就不會在2008年有3955的低點出現,換言之,政府雖然可以有某種程度的干預市場(救市),但其效果不大,因為全球流動的熱錢資產部位比一國政府還多,而台灣都是連跌幾天後,就偷偷進場救一下或是護盤,所以估計若下半年台股一直不斷探底的話,政府為了不要浪廢資金而有效的救市,便會在10、11、12月進場救市因為人民的記憶是很短暫的( 例如: 現在還有人對塑化劑的事件還牢記在心嗎? ),太早進場護盤沒有效果,而要在明年一月大選時的前一、兩月護盤讓民眾知道政府有在做事,可以有某整程度的拉抬選票,為了勝選考量。


以上是祐霖的推論,不論是藍綠執政,都會如此做,這就是政治上的「道德風險」,祐霖在課堂上藍綠都罵~~~永遠是站在百姓一方

        當然!以上是祐霖先前的教學內容與投資日記,未來會如何發展,祐霖也不曉得,有可能推論錯誤但讀者主要是要學習祐霖的推論過程,投資的分析邏輯等等,才是有助於建立自己的投資觀念,而不會隨波逐流,人云亦云


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陳祐霖 Xing Nan 筆於認為股市是無法預測,但要有自己的投資哲學與推論的方式,是對是錯,就交由時間去判斷了!!!